ارتباط مارجین و اهرم

کوینکس｜چرا با افزایش مقدار موقعیت خود، مارجین نگهداری معامله افزایش می یابد؟

در معاملات فیوچرز تعجبی ندارد که مارجین، رایج ترین اصطلاحی است که شنیده باشید، زیرا ارتباط نزدیکی با اندازه موقعیت شما و لیکوئيد شدن شما دارد. مهمترین مفاهیم در مورد مارجین عبارتند از مارجین اولیه(Initial Margin) و مارجین نگهداری(Maintenance Margin)؛ اولی به مقدار دارایی مورد نیاز برای باز کردن یک موقعیت اشاره دارد، در حالی که مورد دومی به حداقل میزان دارایی مورد نیاز برای باز نگه داشتن موقعیت شما و لیکوئيد نشدن شما اشاره دارد.

اینکه کی لیکوئید شدن دارایی های ما آغاز خواهد شد را با نرخ مارجین نگهداری می سنجیم؛ هنگامی که نرخ مارجین شما کمتر از نرخ مارجین نگهداری لازم برای موقعیت فعلی شما + هزینه لیکوئيدی باشد، انحلال اجباری به طور خودکار آغاز می شود.
در حالت مارجین ایزوله:
نرخ مارجین= مارجین اولیه+افزایش مارجین-کاهش مارجین+PNL محقق نشده)/مقدار ارزش معامله
Margin Rate = (Initial Margin + Increased Margin - Decreased Margin + Unrealized PNL)/Open Value
در حالت کراس مارجین:
نرخ مارجین= مارجین موجود+مارجین اولیه+افزایش مارجین-کاهش مارجین+PNL محقق نشده)/مقدار ارزش معامله
Margin Rate = (Available Margin + Initial Margin + Increased Margin - Decreased Margin + Unrealized PNL)/Open Value.
از طریق فرمول های ارائه شده در بالا می توانید در مورد نرخ مارجین مطلع شوید؛ حال سؤال این است که چطور نرخ مارجین نگهداری را بررسی کنیم؟
از طریق اطلاعات بازارفیوچرز موجود در وب‌سایت کوینکس(

چنین سیستمی برای جلوگیری از شوک نقدینگی بازار در نتیجه انحلال اجباری موقعیت های بزرگ طراحی شده است. دلیل این امر این است: هنگامی که یک موقعیت بزرگ لیکوئید می شود، یک سفارش بزرگ در بازار ظاهر می شود و ممکن است با قیمت انحلال تسویه نشود، زیرا ممکن است پلتفرم به دلیل نقدینگی ناکافی بازار، برای تطبیق آن با سایر سفارشات مشکل داشته باشد.

اگر چنین موقعیتی در نهایت به قیمتی کمتر از قیمت انحلال فروخته شود، زیان مربوطه ممکن است از مارجینی که قبلاً اضافه شده بود بیشتر شود، که زیان ورشکستگی قابل توجهی را به همراه خواهد داشت. اگرچه چنین زیان هایی توسط صندوق بیمه کوینکس(

) پوشش داده می شود، اما ضررهای ناشی از ورشکستگی موقعیت های بزرگ با اهرم بالا ممکن است بیشتر از بودجه باشد. اگر صندوق بیمه نتواند خسارت ورشکستگی را پوشش دهد، انحلال اجباری موقعیت توسط Auto-Deleveraging (ADL) پردازش می شود و موقعیت سایر کاربران کوینکس ممکن است کاهش یابد.
برای محافظت بهتر از منافع کاربران و جلوگیری از ADL در نتیجه انحلال اجباری موقعیت های بزرگ، کوینکس یک سیستم لایه بندی شده نرخ مارجین نگهداری را معرفی کرده است. اهرم بر اساس سطوح مختلف موقعیت شما تعیین می شود، تا این اطمینان خاطر را ایجاد کند که زیان ورشکستگی (در صورت وجود) با مارجین شما در صورت انحلال اجباری پوشش داده می‌شود.

به عنوان مثال، اگر موقعیت قرارداد BTCUSDT شما 10 بیت کوین ارزش داشته باشد، سطح موقعیت شما بین 0 تا 20 بیت کوین قرار می گیرد، که به این معنی است که حداکثر مقدار اهرم و ماجرین نگهداری به ترتیب 100 برابر و 0.50 درصد خواهد بود. اگر موقعیت قرارداد BTCUSDT شما بالاتر از 20 بیت کوین تا 50 بیت کوین ارزش دارد، حداکثر مقدار اهرم و مارجین نگهداری به ترتیب 20 برابر و 2.00 درصد خواهد بود.
سیستم لایه‌بندی نرخ مارجین نگهداری، یک رویکرد مؤثر برای کنترل ریسک برای جلوگیری از زیان‌های بزرگ ورشکستگی است. با چنین سیستمی، ADL کمتر راه اندازی می شود، که بهتر از منافع همه کاربران محافظت می کند. در همین حال، تحت این سیستم ، نرخ مارجین نگهداری قراردادهای مختلف نیز متفاوت است. به این ترتیب، قبل از شروع یک موقعیت، می توانید ارقام مربوطه را در صفحه فیوچرز(

فرق معاملات اسپات و مارجین

چندین گزینه برای ورود به بازار ارز دیجیتال برای افراد وجود دارد. شاید معمول ترین گزینه ها معاملات spot و margin باشد. در ادامه به بررسی هرکدام و تفاوت آنها باهم میپردازیم.

*معاملات اسپات (Spot Trading )

به گزارش بیداربورس اساسی ترین شکل سرمایه‌گذاری معاملات spot است. معاملات spot به سادگی خرید یا فروش مستقیم دارایی مانند کالا، سهام، اوراق قرضه یا حتی ارز است. در اسپات شما سکه‌های خود را مستقیما به پول نقد، استیبل‌کوین‌ها مثل تتر یا سایر رمزارزها مانند بیت‌کوین تبدیل می‌کنید و با انجام این معاملات صاحب آن دارایی می‌شوید.

نکته : در معاملات Spot تنها پرداختی شما کارمزد معاملات است که بستگی به صرافی‌ و مقدار پول مورد معامله، بین ۰.۱ تا ۲ درصد مبلغ معامله، متغیر است.

*چگونه ریسک اسپات را کم کنیم؟

ریسک معاملات را می‌توان با گذاشتن حد ضرر، حد سود و Stop-Limit کنترل کرد. درواقع وقتی معامله‌گر سفارشات و حدضرر خود را ثبت می‌کند، صرافی به صورت خودکار در زمان رسیدن قیمت، اقدام به فروش دارایی کرده و از ضرر جلوگیری میکند.

*مزایای اسپات

شفافیت قیمت‌ها: برخلاف قراردادهای آتی، قیمت‌ها تنها به عرضه و تقاضای بازار بستگی دارند.

کال مارجین نمیشوید: می‌توانید سفارش بگذارید و بعد فراموش کنید! برخلاف معاملات مارجین و مشتقه، در بازار اسپات نیازی به نگرانی در مورد لیکوئید شدن (از دست رفتن) سرمایه یا مارجین کال ندارید.

*معایب اسپات

مشکلات در نگهداری و امنیت: بسته به نوع دارایی مورد معامله، اسپات مشکلاتی دارد. به‌عنوان نمونه، در مورد نگهداری توکن‌ها و کوین‌ها مستلزم پذیرش مسئولیت امنیت آنهاست اما در بازاری همچون بازار آتی، تسویه‌حساب نهایی هر کالا یا دارایی را می‌توانید با وجه نقد انجام دهید.

سود کمتر: سود بالقوه در معاملات اسپات بسیار کمتر از سود احتمالی در قراردادهای آتی یا مارجین است.

*معاملات مارجین(Margin Trading)

معاملات مارجین در ارزهای دیجیتال، تفاوت عمده‌ای با معاملات مارجین مربوط به اوراق بهادار سنتی‌تر مانند سهام و اوراق قرضه ندارد. ایده اصلی این است که شما سرمایه اولیه خود را توسط قرض گرفتن پول و استفاده از اهرم، افزایش می‌دهید. در این معاملات شما پولی را قرض می‌گیرید و با آن پول افزایش یا کاهش قیمت یک ارز دیجیتال را پیش‌بینی می‌کنید؛ اگر روند قیمتی آن ارز را درست پیش‌بینی کرده باشید، سود خود را برداشته و پولی که به عنوان قرض گرفته‌اید را برمی‌گردانید و اگر روند قیمتی را اشتباه پیش‌بینی کرده باشید، باید مبلغ قرض، سود صرافی و کارمزد تراکنش را بازگردانید. برای شروع تجارت مارجین، معامله‌گر و سرمایه‌گذار باید مقداری وثیقه را به صرافی تحویل دهد که به عنوان مارجین شناخته شود.

نکته : میزان سود یا ضرر در معاملات مارجین در بازار کریپتو معمولا بین ۲ تا ۱۰۰ برابر است

*لوریج یا Leverage

حساب مارجین، حسابی است که بخشی از آن را قرض گرفته‌اید. شما به وسیله لوریج، مقدار این قرض را تعیین خواهید کرد. به عبارت دیگر، مقدار پولی که می‌خواهیم قرض بگیریم را با استفاده از لوریج مشخص می‌کنیم. معمولا صرافی‌ها تا ۲۰ برابر به کاربران لوریج یا اهرم می‌دهند؛ یعنی شما تا ۲۰ برابر موجودی خود می‌توانید خرید کنید؛ ولی در بعضی از صرافیها تا ۱۰۰ برابر ارتباط مارجین و اهرم موجودی توان خرید دارید.

مثال: اگر شما ۱۰۰ دلار دارید و از لوریج ۱۰۰ استفاده می‌کنید، می‌توانید ۱۰,۰۰۰ دلار خرید کنید که ۹,۹۰۰ دلار آن را قرض گرفته‌اید. در لوریج ۲۰، شما با پرداخت ۵ درصد از قیمت یک کوین می‌توانید آن‌را به طور کامل بخرید؛ مثلا اگر می‌خواهید یک بیت‌کوین را با قیمت ۵۰,۰۰۰ دلار با لوریج ۲۰ بخرید، ۲,۵۰۰ دلار وثیقه می‌گذارید و ۴۷,۵۰۰ دلار باقی مانده را وام (قرض) می‌گیرید. اگر قیمت بیت‌کوین ۱۰ درصد افزایش پیدا کند و به ۵۵,۰۰۰ دلار برسد، پول شما ۲ برابر می‌شود که یعنی ۱۰۰ درصد سود کرده‌اید. اما اگر قیمت بیت‌کوین ۱۰ درصد کاهش یابد و ارتباط مارجین و اهرم به ۴۵,۰۰۰ دلار برسد، ضرر شما ۲ برابر بیشتر از مبلغی که در ابتدا آورده‌اید می‌شود؛ یعنی ۲۰۰ درصد ضرر خواهید کرد

*مزایای معاملات مارجین

استفاده از اهرم: معامله‌گران می‌توانند پوزیشن‌های معاملاتی بزرگتری نسبت به سرمایه اصلی خود باز کرده و میزان سود را افزایش دهند. معاملات مارجین به اهداف مالی در معاملات دست یابید که در حالت عادی برایتان غیرقابل باور بود. این در حالی است که رسیدن به چنین اهدافی با داشتن سرمایه ناچیز غیرممکن است.

*معایب معاملات مارجین

اهرم: اگرچه اهرم می‌تواند به معامله‌گران کمک کند تا خیلی سریع‌تر به اهداف معاملاتی‌ نزدیک شوند، اما این ابزار در عین حال می‌تواند یک شمشیر دو لبه باشد. درواقع معامله‌گران لزوماً نمی‌دانند از چه مقدار اهرم استفاده کنند و غالباً آنها به شدت متضرر شده و مجبور به پرداخت کارمزدها و هزینه‌های اضافی می‌شوند.

خواندنی : در ۱۲ مارس سال ۲۰۲۰ (۲۲ اسفند سال ۱۳۹۸) قیمت‌ بیت‌کوین در چند ساعت به طور ناگهانی از ۸,۰۰۰ دلار به ۳,۶۰۰ دلار سقوط کرد و در ۲۴ ساعت نزدیک به ۱ میلیارد دلار پوزیشن لانگ (خرید استقراضی) لیکویید شد.

*کال مارجین یا لیکویید شدن

در واقع کال مارجین یا لیکویید شدن در کریپتو، وضعیتی است که میزان زیان معاملات از حد مجاز آن بیشتر شده باشد در این حالت صرافی وثیقه گذاشته شده را برمی‌دارد و معامله را می‌بندد. مثلا اگر از اهرم ۱۰ استفاده کرده اید، ضرر شما ۱۰۰۰ دلار یعنی معادل کل سرمایه‌ شما می‌شود و کارگزار کل موجودی شما را صفر می‌کند و شما با موجودی صفر از معامله خارج می‌شوید.

*چگونه می‌توان ریسک معاملات مارجین را کاهش داد؟

معاملات مارجین در بازار کریپتو به دلیل نوسانات قیمتی بالا بسیار پرریسک است؛ از این‌رو می‌توانید هم زمان از معاملات ارتباط مارجین و اهرم لانگ و شورت برای کاهش ریسک در معاملات مارجین استفاده کنید که به معنای معامله در دو جهت عکس هم بر روی یک رمز ارز است و هدف آن کنترل و مدیریت سرمایه توسط روش هجینگ (Hedging) در مواقعی است که پوزیشن سنگینی روی حرکت قیمت در یک جهت باز کرده‌اید ولی قیمت در جهت دیگر حرکت می‌کند.

*شورت کردن (Shorting) رمز ارزها چیست؟

هنگامی که معامله‌گران پیش‌بینی کنند ارزش یک رمز ارز ممکن است کاهش پیدا کند بلافاصله آن رمزارز را قرض گرفته و می‌فروشند. پس از کاهش قیمت رمز ارز معامله‌گر دوباره معادل آن رمز ارز را خریداری کرده و به وام دهنده پس می‌دهد و سود او از این معامله تفاوت مقدار رمزارز کسب شده است. این فرایند شورت کردن یا فروش استقراضی نام دارد.

مثال : فرض کنید قیمت هر بیتکوین ۴۵۰۰۰ دلار است و معامله‌گر ۰/۱ بیت کوین از صرافی قرض گرفته و آن را می‌فروشد. او در این حالت ۴۵۰۰ دلار به دست می‌آورد و هنگامی که قیمت بیت‌کوین به ۳۰۰۰۰ برسد دوباره ۰/۱ بیت کوین را این بار به قیمت ۳۰۰۰ دلار خریده و به صرافی پس می‌دهد. او در این معامله ۱۵۰۰ دلار سود کرده است.

*مفهوم معاملات لانگ به چه معناست؟

در اصل، لانگ کردن (long) یک رمز ارز به این معنی است که انتظار دارید قیمت آن در آینده افزایش پیدا کند. زمانی ارتباط مارجین و اهرم که یک تریدر در یک معامله Long قرار می‌گیرد، یک دارایی را خریدرای کرده و منتظر می‌ماند تا قیمت افزایش پیدا کند. در واقع تحلیل او از بازار، صعودی بودن و رشد قیمت است. در بین معامله‌گران معمولا لانگ کردن و خرید کردن، معنای یکسانی دارد و گاها این دو عبارت به جای هم استفاده می‌شوند. در معاملات لانگ یا در زمانی که یک تریدر لانگ می‌کند، صرفا در حالتی که قیمت افزایش پیدا کند، سود خواهد کرد. بدیهی‌است که در صورتی که تحلیل او از بازار اشتباه بوده و پس از خرید، قیمت شروع به کاهش کند، تریدر، زیان خواهد کرد.

لات ها Lots و اهرم ها Leverages

لات “lot” برای نشان دادن حجم معامله در واحدهای معاملاتی استفاده می‌شوند. یک Lot استاندارد در فارکس برابر با 100,000 واحد پول پایه زوج ارز است. بنابراین، برای مقدار یک لات,EUR/USD برابر 100000 یورو، برای مقدارUSD/JPY یک لات ، 100000دلار آمریکا است. ​

به لطف کارگزاران آنلاین، مینی و میکرو نیز برای تریدرها در دسترس هستند.

​​​​​​​​جدول زیر به شما کمک می‌کند اندازه‌های زیادی را درک کنید:

​​​​​​​​Lot استاندارد ‏۱.۰‏ = ۱۰۰،۰۰۰ واحد پول پایه Standard Lot 1.0 = 100,000 of base currency

​​​​​​​​مینی لات ۰.۱‏ = ۱۰،۰۰۰ واحد پول پایه Mini Lot 0.1 = 10,000 of base currency

​​​​​​​​میکرو لات ‏۰.۰۱ ‏= ۱۰۰۰ واحد پول پایه Micro Lot 0.01 = 1,000 of base currency

​​​​​​​​برای سایر دارایی‌ها، هر “Lot” یک مقدار استاندارد را نشان می‌دهد، برای مثال، ۱ لات طلا مقدار 100 oz طلا است. شما می‌توانید مقدار استاندارد را برای هر دارایی را در مشخصات کارگزاری ها پیدا کنید. ​

اندازه لات نیز مقدار هر پیپ را تعیین می‌کند، که در یک درس جداگانه پوشش داده می‌شود.

اهرم چیست؟

اهرم قدرت خرید معامله گر را چند برابر می‌کند، به سرمایه گذاران اجازه می‌دهد سرمایه‌گذاری بزرگتری را نسبت به سرمایه خود کنترل کنند، در حالی که تنها درصدی از ارزش کلی دارایی مورد نظر خود را سرمایه‌گذاری می‌کنند. ​

با این حال، اگر از اهرم عاقلانه استفاده نکنید، ممکن است کل سرمایه را در یک زمان بسیار کوتاه از دست بدهید – و حتی ممکن است متوجه آن نشوید! ​

بنابراین اهرم یک شمشیر دو لبه است و شما باید در نظر بگیرید که چقدر می‌خواهید ریسک کنید. ​

اهرم چگونه کار می‌کند؟

اهرم اغلب به عنوان وجوه قرض گرفته‌شده از کارگزار توصیف می‌شود، با این حال، این از لحاظ فنی دقیق نیست، زیرا کارگزار به حساب شما پول اضافه نمی‌کند، در عوض، وجوه مورد نیاز برای ایجاد هر معامله با سطح اهرم تعیین‌شده شما کاهش می‌دهد. ​

برای مثال، اگر شما ۱ لات یورو ‏به ارزش ۱۰۰ هزار یورو ‏را با اهرم 1:1 بدون اهرم مالی معامله کنید، باید از نظر فیزیکی 100k یورو ارتباط مارجین و اهرم در حساب خود داشته باشید تا بتوانید این تجارت را انجام دهید. ​

اگر اهرم دارید، بگوییم: 1:10، پس از آن 10,000 یورو برای قرار دادن همان تجارت مورد نیاز خواهد بود، و غیره …

بیایید چند مثال برای کمک به درک نحوه اجرای آن در عمل به شما ارائه دهیم.

معامله با اهرم

نگاهی به دو سناریوی ممکن می کنیم.

​​​​​​​​سناریوی A: با سرمایه‌گذاری اولیه 1000 دلار و قدرت اهرم 1:100 ‏برای هر دلار، شما قدرت خرید ۱۰۰ دارید، می‌توانید موقعیت 100,000 را باز کنید. فرض کنید که شما sell می‌کنید، و نمودار قیمت تا ۱۰۰ pips پایین می‌رود، این بدان معنی است که سود شما 1000 دلار خواهد بود. ​

* بسته به واحد پول term این زوج

​​​​​​​​سناریوی B: با سرمایه‌گذاری اولیه 1000دلار، شما تصمیم می‌گیرید که یک موقعیت خرید 100,000 EUR\USD باز کنید. با این حال، به جای افزایش، نمودار ۱۰۰ pips کاهش می‌یابد. در این مورد، ممکن است سپرده 1000 دلاری شما از دست برود. ​

در طول بازارهای فرار و هنگام استفاده از اهرم مالی بیش از حد، ممکن است سپرده شما تقریبا بلافاصله ناپدید شود. به همین دلیل است که درک اهرم مالی و ریسک و رابطه آن با مارجین و مارجین آزاد بسیار مهم است، که در درس بعدی در مورد آن بحث خواهیم کرد. ​

تاثیر اهرم بر هزینه‌های معامله

درک این نکته مهم است که استفاده از اهرم نه تنها سود یا زیان بالقوه را افزایش می‌دهد، بلکه بر هر گونه هزینه مرتبط با معامله نیز تاثیر می‌گذارد. ​

به عنوان مثال، بگوییم که spread معامله بر روی یک محصول خاص ۰.۱ % است، با قیمتی که در حال حاضر ۱۰۰۰ دلار است. ​

یک مشتری با سپرده 1000 دلاری و کسی که بدون اهرم معامله می‌کند ۱: ۱ ‏، spread یک دلاری را متحمل می‌شود، که نشان‌دهنده 0.1 درصد از سرمایه سپرده شده‌است. به عنوان مثال، اگر مشتری به جای آن با استفاده از اهرم 1:10 معامله کند،کمیسیون spread آن 10دلار یا 1 % از سرمایه سپرده شده را معامله کرده است. ​

همین امر در مورد هزینه‌های کمیسیون‌ یا هر هزینه معاملاتی دیگر نیز صدق می‌کند.

​​​​​​​​موارد بالا تنها یک مثال ساده است، برای نشان دادن این که چگونه اهرم مالی تاثیر زیادی بر روی سرمایه شما دارد، چون این یک مفهوم مهم است. ​

دید کلی لات ها به اهرم:

بیایید نکات مهم این درس را مرور کنیم:

Lots برای نشان دادن اندازه معامله در دارایی ها مورد استفاده قرار می‌گیرند.

​​​​​​​​در فارکس، ۱ لات = 100,000 واحد پول پایه زوج ارز معامله‌شده است، حداقل اندازه معامله 0.01 میکرو است. ​

اهرم قدرت خرید شما را چند برابر می‌کند و به شما این امکان را می‌دهد که ارزش معاملاتی بیشتری نسبت به سپرده خود مبادله کنید.

اهرم مانند شمشیر دولبه هست هر چه بالاتر باشد، ریسک بیشتری می‌کنید، بنابراین اهرم باید با دقت مورد استفاده قرار گیرد.

معاملات اسپات(Spot) و مارجین(Margin) در CoinEx Mobile

در دومین سری از مقالات آموزش کار با نرم‌افزار CoinEx Mobile به بررسی نحوه معامله در بازاراسپات Spot و مارجین Margin این نرم‌افزار می‌پردازیم. علت بررسی این دو بازار به صورت همزمان، یکسان بودن هسته معاملاتی برای هر دو مورد می‌باشد.

بازار Spot

به منظور ورود به پلتفرم معاملاتی بازار اسپات Spot، در صفحه اصلی نرم‌افزار بر روی گزینه Exchange مطابق تصویر زیر کلیک می‌کنیم.

با انتخاب این گزینه، پلتفرم اسپات Spot به شکل زیر باز می‌شود که متشکل از بخش‌های مختلفی است که در ادامه توضیح داده‌می‌شود:

بخش۱

جفت‌ارز دیجیتال انتخاب‌شده را نمایش می‌دهد. ضریب نشان داده‌شده در روبروی آن، بیشترین اهرم قابل استفاده برای این نماد در بازار مارجین Margin را نشان می‌دهد. با کلیک بر روی نام نماد، همانند تصویر زیر لیستی از همه نمادهای پشتیبانی‌شده برای بازار اسپات Spot و مارجین Margin نمایش داده‌شده است که می‌توان نماد مدنظر را در قسمت ۱.۱ جستجو کرد.

در قسمت ۱.۲، نحوه نمایش در لیست را براساس تغییرات درصدی و یا ارزش معاملات در طول ۲۴ ساعت گذشته تغییر داد و نمادهای نمایش داده‌شده را به نمادهای محبوب (Selected) و پشتیبانی‌شده در بازار مارجین Margin فیلتر کرد. دسته‌بندی نمادها را بر اساس رمزارز پایه در قسمت ۱.۳ فیلتر کرد. و لیست نهائی را در قسمت ۱.۴ مشاهده کرد. در این قسمت ستون سمت چپ نام نماد با اهرم پشتیبانی‌شده برای بازار مارجین Margin نشان داده‌شده است. در ستون وسط نرخ معامله لحظه‌ای نمایش داده‌ می‌شود. و در ستون سمت راست، ارزش معاملات در طول ۲۴ ساعت گذشته مورد بررسی قرارگرفته است.

بخش۲

امکان تغییر رمزارز پایه در جفت‌ارز انتخابی را به صورت سریع برای کاربر فراهم می‌کند.

بخش۳

به منظور ارائه جزئیات بیشتر از نماد انتخابی انتخاب می‌شود که، جدا از موارد آشنا، با انتخاب گزینه ستاره در قسمت ۳.۱ می‌توان نماد فعلی را به لیست نمادهای محبوب (Selected) اضافه کرد. با گزینه موجود در قسمت ۳.۲ امکان به اشتراک گذاشتن صفحه فعلی ایجاد می‌شود. قسمت ۳.۳ نرخ فعلی نماد انتخابی را برحسب رمزارز پایه و همچنین ارز فیات انتخابی (در این مثال دلار آمریکا) به همراه میزان تغییرات درصدی در طول ۲۴ ساعت گذشته نمایش می‌دهد. در قسمت ۳.۴ بیشترین و کمترین نرخ در ارتباط مارجین و اهرم طی نوسانات ۲۴ ساعت گذشته به همراه حجم معاملات برحسب رمزارز اصلی و رمزارز پایه نمایش داده می‌شود.

قسمت ۳.۵ نمودار قیمتی را برحسب تایم‌فریم‌های مختلف ارائه‌شده در بالای همین قسمت نشان می‌دهد. در قسمت ۳.۶، اطلاعات تکمیلی در ارتباط با عرضه و تقاضا (Bid-Ask)، عمق بازار (Depth)، معاملات انجام شده (Execution) ارتباط مارجین و اهرم و معرفی رمزارز اصلی (Introduction) ارائه شده است. قسمت ۳.۷ ارز فیات انتخابی کاربر را تغییر می‌دهد. قسمت ۳.۸ به منظور اضافه کردن هشدار قیمتی برای جفت رمزارز مدنظر مورد استفاده قرار می‌گیرد. و قسمت ۳.۹ به منظور انجام معامله خرید یا فروش پس از بررسی نمودار قیمت و تصمیم به معامله انتخاب می‌شود که کاربر را به پلتفرم معاملاتی اسپات Spot برمی‌گرداند.

بخش۴

تنظیمات دیگر پلتفرم معاملاتی در این بخش ارائه‌شده است. این تنظیمات شامل اضافه کردن نماد فعلی به نمادهای محبوب، واریز و برداشت، محاسبه سود و ضرر معامله، آمار تراکنش‌ها و اطلاعات رمزارز اصلی می‌باشد.

بخش۵

پلتفرم معاملاتی را بین بازار اسپات Spot، بازار مارجین Margin و سیستم Liquidity Pool، که سیستمی مشابه Staking است، تغییر می‌دهد.

بخش۶

لیست سفارش‌های در انتظار تکمیل (Orderbook) را نمایش می‌دهد که سفارش‌های فروش در بالای لیست و سفارش‌های خرید در پائین لیست به ترتیب قیمت سفارش قرار گرفته‌‎اند.

بخش۷

نوع معامله را بین خرید و فروش تغییر می‌دهد.

بخش۸

نوع ثبت سفارش را بین حالت‌های Limit، Market، Stop-Limit و Stop-Market تغییر می‌دهد.

بخش۹

قیمت سفارش مدنظر کاربر را براساس رمزارز پایه و رمزارز فیات انتخابی کاربر ثبت می‌کند. این گزینه در معاملات Market قفل می‌باشد.

بخش۱۰

حجم مدنظر برای سفارش را تنظیم می‌کند. این تنظیم به صورت دستی و یا براساس نوار قرارگرفته در پائین این بخش بسته به میزان موجودی کیف پول Spot تغییر می‌کند. همچنین با تنظیم حجم معامله، در بخش ارزش تخمینی (EST. Value) ارزش کل معامله برحسب رمزارز پایه نمایش داده‌می‌شود.

بخش۱۱

پس از تنظیم موارد پیشین برای سفارش با فشردن این گزینه سفارش مدنظر در Orderbook ثبت می‌شود و یا در صورت وجود سفارش تکمیل کننده در Orderbook، معامله انجام می‌شود.

بخش۱۲

پیشینه معاملات انجام‌شده را نمایش می‌دهد که به دو دسته اصلی سفارشات تکمیل‌نشده فعلی (Current Orders) و تاریخچه سفارشات (Order History) دسته‌بندی می‌شود که حتی این سفارشات بسته به نوع ثبتشان قابل فیلتر و دسته‌بندی می‌باشند.

بازار مارجین Margin

در نرم افزار CoinEx Mobile با انتخاب گزینه Margin در بخش ۵ پلتفرم اسپات Spot، وارد بازار مارجین Margin می‌شویم. در ابتدای اولین ورود به این بازار، یک توافق‌نامه از طرف نرم‌افزار برای کاربر ارائه‌ می‌شود که با زدن تیک قبول ریسک و ضررهای بازار Margin و فشردن گزینه Confirm، بازار Margin برای کاربر فعال می‌شود.

کلیت پلتفرم معاملاتی مارجین Margin شباهت بسیار زیادی با پلتفرم اسپات Spot دارد. و تنها در ۲ بخش تفاوت وجود دارد که در ادامه به این دو می‌پردازیم:

بخش۱: میزان ارزش دارائی‌های معامله‌شده در بازار Margin تحت عنوان Equity، نرخ صفر شدن دارائی کیف Margin کاربر برای معاملات مربوط به بخش Margin تحت عنوان Liq. Price و میزان ریسک دارائی کیف پول کاربر در معاملات Margin نمایش داده‌می‌شود.

بخش۲: نرخ شاخص (Index Price) میانگین قیمتی جفت‌ارز انتخابی در صرافی‌های بزرگ دنیا می‌باشد که براساس این شاخص و اختلاف آن با نرخ فعلی جفت‌ارز انتخابی، بهره قرض کاربر محاسبه و پرداخت می‌شود.

جمع‌بندی

نحوه استفاده از پلتفرم معاملاتی اسپات Spot و مارجین Margin نرم‌افزار CoinEx Mobile در این مقاله توضیح داده‌شد. در مقاله بعدی (معاملات فیوچرز (Futures) در CoinEx Mobile) که آخرین مقاله از سری مقالات آموزش CoinEx Mobile می‌باشد، به بررسی بازار فیوچرز Futures این نرم‌افزار می‌پردازیم.

مارجین کال چیست؟ وقتی برای ادامه معامله باید اعتبار بیشتری واریز کنیم

هر کسی که در بازار بورس فعالیت می‌کند، می‌داند که احتمال پیش‌بینی نادرست همیشه وجود دارد. به هر حال روند بازار ممکن است برخلاف پیش‌بینی برخی از افراد تغییر کند. در این صورت تعدادی از سرمایه‌گذاران در پی این پیش‌بینی نادرست متضرر خواهند شد. اما در بازار آتی، از آن‌جا که تسویه‌ حساب‌ها به صورت روزانه انجام می‌شود، معامله‌گرانی که دچار زیان شده‌اند، در معرض یک مسئله دیگر هم قرار می‌گیرند. وضعیتی که به آن مارجین کال یا کال مارجین گفته می‌شود. برای آن‌که بهتر متوجه شویم منظور از مارجین کال چیست، بهتر است ابتدا دو وضعیت دیگر حساب را در بازار آتی بررسی کنیم. پس از آن متوجه می‌شویم که سیستم کال مارجین به چه صورتی عمل می‌کند و چگونه می‌توان با پیش‌بینی وضعیت حساب، پیش از آن‌که مارجین کال (Margin Call) اتفاق بیفتد از این وضعیت خارج شد.

انواع وضعیت حساب

هر فردی که می‌خواهد در بازار آتی فعالیت کند، باید پیش از آن‌که اقدام به خرید یا فروش کند، ابتدا حساب عملیاتی خود را به میزانی که موردنیاز است شارژ کند. می‌دانیم که بازار آتی یکی از بازارهای بورس کالا است که ماهیتی تعهدی دارد. به همین دلیل خریدار و فروشنده باید مبلغی را به عنوان وجه تضمین به حساب عملیاتی خود واریز کنند. حال با این تعریف می‌توانیم بگوییم مارجین چیست. مارجین به وجه تضمین اولیه‌ای گفته می‌شود که برای اخذ موقعیت معاملاتی باید پرداخت شود.

پس از این‌که موقعیت خرید یا فروش اخذ شد، بورس، وجه مذکور را در حساب معامله‌گر و در قالب وجه تضمین بلوکه می‌کند. حساب عملیاتی در طول مدت جلسه معاملاتی و با در نظر گرفتن قیمت تسویه به‌روزرسانی می‌شود. این تازه‌سازی هر نیم ساعت یک‌بار اتفاق می‌افتد. اما با توجه به این‌که میزان موجودی حساب عملیاتی در مقایسه با وجه تضمین اولیه چقدر است، می‌توان حالات مختلف وضعیت حساب را در سه شکل زیر دسته‌بندی کرد:

1. وضعیت نرمال
2. وضعیت ات ریسک (At Risk)
3. وضعیت کال مارجین

در ادامه برای این‌که متوجه شویم مارجین کال چیست، هر یک از این حالات را توضیح می‌دهیم.

وضعیت نرمال حساب

اگر پس از این‌که تسویه حساب انجام شد، معامله‌گر سود کند، موجودی حساب عملیاتی‌اش به همان میزان افزایش پیدا می‌کند. دقت کنید کارمزد معاملات از این مبلغ کسر می‌شود. به این شرایط که در آن موجودی حساب عملیاتی در مقایسه با وجه تضمین اولیه بیشتر یا دست‌کم با آن برابر است، به اصطلاح وضعیت نرمال گفته می‌شود.

وضعیت ات ریسک (At Risk)

اما اگر پس از تسویه حساب مشخص شود که معامله‌گر ضرر کرده است، این مبلغ از موجودی حساب عملیاتی‌اش کم می‌شود. اما قرارداد آتی چند ویژگی دارد. یکی از این ویژگی‌ها این است که اگر موجودی حساب عملیاتی در مقایسه با وجه تضمین اولیه تا ۳۰ درصد کمتر باشد، مشکلی پیش نمی‌آید. به عبارت دیگر موجودی حساب عملیاتی در بدترین حالت برابر با ۷۰ درصد وجه تضمین اولیه خواهد بود.

تا این‌جا مشخص است که به دلیل زیان، موجودی حساب عملیاتی معامله‌گر کمتر از وجه تضمین اولیه می‌شود. اما اگر این موجودی حداقل برابر با ۷۰ درصد وجه تضمین اولیه یا بیشتر از آن باشد، در واقع حساب در شرایط خطر قرار می‌گیرد. به این وضعیت At Risk گفته می‌شود. درست است که در این حالت موجودی حساب عملیاتی از وجه تضمین کمتر است، اما به دلیل رعایت شرط ۷۰ درصدی، هیچ مشکلی معامله‌گر را تهدید نمی‌کند. در چنین شرایطی معامله‌گر باید مدیریت حساب خود را طوری انجام دهد که شرایط مارجین کال پیش نیاید.

مارجین کال (Margin Call)

اما اگر پس از به‌روزرسانی موجودی حساب عملیاتی، موجودی آن کمتر از ۷۰ درصد وجه تضمین اولیه شود با وضعیت کال مارجین مواجهیم. دقت کنید اگر موجودی حساب عملیاتی حتی یک ریال کمتر از ۷۰ درصد وجه تضمین اولیه شود، باز هم این وضعیت برقرار خواهد بود.

اما رسیدیم به پرسش اصلی که مارجین کال چیست. در واقع این اصطلاح بیان‌گر وضعیتی است که در آن میزان ضرر در معاملات از حد مجاز عدول می‌کند. یعنی ضرر بیش از ۳۰ درصد وجه تضمین اولیه است. به همین دلیل معامله‌گر اخطاری مبنی بر افزایش وجه تضمین جبرانی دریافت می‌کند. پس مشخص است که مارجین کال به معنای فراخوانی اعتبار است.

انجام معامله روی مارجین، در بیشتر سهام و اوراق قرضه و هم‌چنین فارکس نیز امکان‌پذیر است. هرچند برخی از اوراق بهادار چنین قابلیتی ندارند یا در برخی از این اوراق از آن‌جا که مشکلاتی بر سر راه قیمت‌گذاری وجود دارد، انجام معامله روی مارجین مقدور نیست.

بیشتر بخوانید

چند نکته در مورد کال مارجین

• همان‌گونه که پیش‌تر گفتیم، به‌روزرسانی حساب عملیاتی هر نیم‌ ساعت یک‌بار و طی جلسه معاملاتی اتفاق می‌افتد. قبلا تنها یک‌بار و آن‌هم بعد از پایان جلسه معاملاتی بود که به‌روزرسانی حساب انجام می‌شد.
• زمانی که حساب‌ها به‌روزرسانی می‌شوند، ضررها هر نیم‌ ساعت یک‌بار روی حساب عملیاتی اعمال خواهند شد. اما اگر معامله‌گر سود کرده باشد، تمامی سودها در انتهای جلسه معاملاتی لحاظ خواهند شد.
• در بازار آتی ممکن است با دو اصلاح کال مارجین و مارجین کال مواجه شوید. هر دو اصطلاح مذکور به معنای همان Margin Call است و تفاوتی با هم ندارد.

دلایل وقوع کال مارجین چیست؟

برای درک مفهوم کال مارجین باید ابتدا علت آن را درک کنیم. به طور کلی برخی از اقدامات معامله‌گران موجب بروز چنین شرایطی می‌شود. از جمله این اقدامات می‌توان به سه مورد زیر اشاره کرد:

• معامله‌گر هم‌چنان در یک معامله ناموفق باقی می‌ماند. این امر منجر به ضرر می‌شود و در نهایت مارجین قابل استفاده از دست خواهد رفت.

بیشتر بخوانید

• زمانی که معامله‌گر بیش از اندازه از اهرم استفاده کند و هم‌چنان اصرار داشته باشد که در موقعیت ناموفق باقی بماند، Margin Call اتفاق می‌افتد.
• وقتی حساب معامله‌گر دارای سرمایه کمی است، این امر او را وادار می‌کند که معاملاتی انجام دهد که مارجین قابل استفاده آن‌ها کم‌تر است.

پس به طور خلاصه، اگر بیش از حد در یک معامله ناموفق باقی بمانید و یا سرمایه‌تان کافی نباشد، یا بیش از اندازه به استفاده از اهرم روی بیاورید، وقوع مارجین کال امری بدیهی به نظر می‌رسد.

مثالی از Margin Call

این‌گونه در نظر بگیرید که قراردادهای آتی زعفران وجه تضمین اولیه‌ای معادل ۴۸۰ هزار تومان دارند. پس معامله‌گر باید مبلغ ۴۸۰ هزار تومان را به حساب عملیاتی خود واریز کند تا بتواند یک موقعیت معاملاتی باز کند. فرض کنید پس از اتمام جلسه معاملاتی، موجودی حساب معامله‌گر در روز‌های مختلف به این شکل است:

روز	موجودی حساب	وضعیت حساب
اول	۴۸۰.۰۰۰	نرمال
دوم	۴۹۰.۰۰۰	نرمال
سوم	۴۶۰.۰۰۰	At Risk
چهارم	۴۹۵.۰۰۰	نرمال
پنجم	۴۳۰.۰۰۰	At Risk
ششم	۳۸۰.۰۰۰	At Risk
هفتم	۳۲۰.۰۰۰	کال مارجین

باتوجه به آن‌چه گفتیم، حساب عملیاتی باید حداقل برابر با ۷۰ درصد وجه تضمین اولیه باشد. یعنی:

تومان ۳۳۶.۰۰۰ = ۷۰% * ۴۸۰.۰۰۰

یعنی اگر موجودی حساب عملیاتی معامله‌گر کمتر از این میزان باشد، وضعیت حساب کال مارجین خواهد بود.
گفتیم که در این مثال وجه تضمین اولیه برابر است با ۴۸۰ هزار تومان. هم‌چنین با انجام یک محاسبه ساده دریافتیم که حداقل وجه تضمین برابر است با ۳۳۶ هزار تومان. زمانی که موجودی حساب عملیاتی، مبلغی ما بین این دو عدد است، وضعیت At Risk پیش می‌آید. مجددا یادآور می‌شویم که در این شرایط، موجودی حساب معامله‌گر بیشتر از حداقل وجه تضمین مشخص‌شده است. اما میزان آن از وجه تضمین اولیه کمتر است.

راه خروج معامله‌گر از وضعیت کال مارجین چیست؟

پس از این‌که حساب‌های عملیاتی به‌روزرسانی شوند، مشخص خواهد شد که موجودی کدام‌یک از حساب‌ها کمتر از حداقل وجه تضمین است. در نتیجه افرادی که کال مارجین شده‌اند، از این امر مطلع خواهند شد. معامله‌گران این امکان را دارند که از طریق مراجعه به سامانه معاملاتی آنلاین‌ خود، وضعیت حساب عملیاتی‌شان را بررسی کنند. هم‌چنین کارگزار با برقراری ارتباط تلفنی و پیامک با معامله‌گرانی که کال مارجین شده‌اند، به آن‌ها اطلاع می‌دهد که وضعیت حساب‌شان چگونه است. این افراد باید طی مدتی که از جانب کارگزار مشخص می‌شود، وجه خود را تکمیل کنند یا چند موقعیت باز خود را ببندند تا از وضعیت کال مارجین خارج شوند.
به این ترتیب مشخص است که راه خروج از مارجین کال چیست. به طور کلی سه راه‌حل در این مورد وجود دارد که عبارت‌اند از:

• واریز وجه
• بستن موقعیت‌های باز
• ترکیبی از دو ارتباط مارجین و اهرم روش قبلی؛‌ یعنی واریز وجه و بستن موقعیت‌های باز

زمان لازم برای واریز وجه مورد نیاز برای خروج از مارجین کال چقدر است؟

معامله‌گرانی که در این وضعیت به سر می‌برند، باید مطابق با دستورالعمل کارگزاری عمل کنند. کارگزاری به این افراد مهلت می‌دهد تا به منظور تضمین وجه جبرانی، مبلغی را به حساب عملیاتی واریز کنند. اما اگر معامله‌گر مبلغ مذکور را در زمان تعیین‌شده واریز نکند یا موقعیت‌های باز خود را نبندد، چه خواهد شد؟‌

بنابر دستورالعمل، اگر فردی طی مدتی که کارگزاری مشخص کرده، هم‌چنان مارجین کال باقی بماند، کارگزار باید تعدادی از موقعیت‌های باز وی را ببندد تا از این حالت خارج شود. مثلا ممکن است فرد سه موقعیت باز داشته باشد. اما وجه تضمینش تنها برای دو موقعیت کافی باشد. از این رو کارگزاری یک موقعیت را می‌بندد تا وضعیت حساب معامله‌گر از مارجین کال خارج شود.پس چنان‌چه شخصی Margin Call شود و چند موقعیت باز داشته باشد، تنها آن تعداد از موقعیت‌های او بسته می‌شود که موجب خروج از سیستم مارجین کال شود.ارتباط مارجین و اهرم

اگر معامله‌گر اقدامی برای خروج از کال مارجین انجام ندهد چه می‌شود؟

ممکن است به هر دلیلی فرد وجه لازم را برای خروج از این موقعیت واریز نکند. یا تعدادی از موقعیت‌های باز خود را نبندد. اگر صف‌های زیادی در بازار تشکیل شده باشد و کارگزار هم نتواند موقعیت فرد مذکور را ببندد، راه چاره برای خروج از کال مارجین چیست؟ در چنین شرایطی، کارگزار سفارشی را با قیمت سرخطی تابلو ثبت می‌کند تا بتواند موقعیت او را ببندد.

بیشتر بخوانید

چنان‌چه شاهد صف در بازار باشیم، سفارش تا انتهای جلسه معاملاتی در سیستم باقی می‌ماند تا نهایتا انجام شود و منجر به بسته شدن موقعیت شود. اما اگر این اتفاق تا پایان جلسه معاملاتی رخ ندهد و سفارش انجام نشود، بازار جبرانی تشکیل خواهد شد تا بعد از پایان یافتن جلسه معاملاتی، موقعیت باز معامله‌گر در این بازار بسته شود.

در این بازار و در دوره زمانی اول، دامنه نوسان دارایی دوبرابر می‌شود. چنان‌چه باز هم سفارشی در سمت مقابل وجود نداشته باشد، در دوره زمانی بعدی دامنه ارتباط مارجین و اهرم نوسان سه‌ برابر خواهد شد. اگر در این دوره هم معامله‌ای انجام نشود، در دوره زمانی بعدی محدودیت دامنه نوسان برداشته می‌شود.

بیشتر بخوانید

راه جلوگیری از مارجین کال چیست؟

تا کنون گفتیم که مارجین کال چیست و چطور می‌توان از این شرایط خارج شد. اما اجازه دهید کمی به عقب برگردیم و یک سوال مهم‌تر بپرسیم. چه‌کاری می‌توان انجام داد تا اصلا چنین شرایطی پیش نیاید؟ در این‌جا لازم است از ابزار مهمی به نام اهرم نام ببریم. اگر با مفهوم اهرم آشنایی ندارید، پیشنهاد می‌کنیم که مقاله «اهرم مالی چیست؛ سود بیشتر با سرمایه کمتر» را بخوانید.

اهرم مانند یه شمشیر دولبه عمل می‌کند. یعنی همان‌قدر که می‌تواند منجر به سود شما شود، احتمال دارد زیان شما را نیز افزایش دهد. هر چقدر اهرمی که برای نگه‌داری معاملات خود آن را مورد استفاده قرار می‌دهید بزرگ‌تر باشد (چندین برابر موجودی حساب)، به همان میزان مارجین قابل ‌استفاده نیز کمتر خواهد بود. چرا که زمانی که یک معامله روندی بر خلاف پیش‌بینی شما داشته باشد، این شمشیر موجب ایجاد شکاف عمیق‌تری خواهد شد و به محض این‌که مارجین قابل استفاده به میزان صفر درصد برسد، اخطار Margin Call را دریافت خواهید کرد. به همین خاطر است که توجه به محدوده محافظتی برای کاهش ضرر به کمترین میزان ممکن، اقدامی بسیار هوشمندانه به شمار می‌رود.

جمع‌بندی

در این مطلب کوشیدیم به بیانی ساده توضیح دهیم که مارجین کال چیست. با توجه به توضیحاتی که ارائه شد دریافتیم سیستم کال مارجین به چه صورتی عمل می‌کند. به طور خلاصه زمانی که موجودی حساب عملیاتی معامله‌گر به کمتر از ۷۰ درصد وجه تضمین اولیه کاهش یابد، شرایط کال مارجین اتفاق می‌افتد. سپس برای خروج از این وضعیت، یا باید وجه لازم تامین شود تا این میزان جبران شود، یا باید چند موقعیت بسته شوند تا حساب از حالت Margin Call خارج شود. به طور کلی توصیه می‌شود که در هنگام استفاده از اهرم‌های مالی به احتمال مارجین کال توجه داشته باشید زیرا هر چه اهرم معاملات شما بزرگ‌تر باشد، به همان میزان مارجین قابل ‌استفاده نیز کمتر خواهد بود.