شاخص جهانی MSCI

با فراگیر شدن کرونا به فاصله دو ماه از اعلام رسمی پیدایش آن، به نظر می‌رسد اقتصاد جهانی بیش از پیش تحت تاثیر این ویروس قرار گرفته است. بی سابقه ترین سقوط هفتگی بازارهای جهانی در 12 سال اخیر، افت 10 دلاری قیمت نفت و کاهش برآوردها از نرخ رشد اقتصادی دنیا در سال 2020 از آن جمله اند.
5 تریلیون دلار از ارزش سهام پرید
دیروز خبرگزاری فارس به نقل از رویترز گزارش داد که نگرانی درباره رکود در آمریکا و منطقه یورو، ارزش سهام ها در بازارهای بورس را در مسیر ثبت بدترین هفته از بحران مالی جهانی در سال 2008 قرار داد. بر این اساس بازارهای بورس جهان در سقوطی دوباره شاهد از دست رفتن 5 تریلیون دلار از ارزش سهام خود بودند که از بحران مالی 2008 بی سابقه است. گزارش رویترز می افزاید که شاخص جهانی MSCI دو روز قبل 3.3 درصد افت کرد. این شاخص در هفته گذشته میلادی 8.9 درصد با کاهش مواجه شده است که بیشترین میزان کاهش از نوامبر 2008 به شمار می‌رود. بورس وال استریت آمریکا نیز از این مسئله در امان نماند. شاخص اس اند پی 500، 4.42 درصد افت کرد که بیشترین درصد کاهش از آگوست (مرداد-شهریور) 2011 به شمار می رود. شاخص صنعتی داو جونز نیز 1190.95 واحد افت کرد که بیشترین میزان در تاریخ این شاخص است. کار به جایی رسیده که در مبارزه با اثرات اقتصادی این بیماری بر آمریکا و نیز تقویت رشد اقتصادی، احتمالاً بانک مرکزی این کشور تا ماه آینده میلادی به کاهش نرخ بهره
اقدام خواهد کرد.
از سوی دیگر، از اروپا خبر می رسد که بازارهای سهام با افت بزرگی مواجه شدند. به گزارش بی بی سی شاخص بهای سهام در بورس لندن 3 درصد پایین آمد و بازار سهام درآلکان و فرانسه نیز تقریباً به این میزان افت کردند.
در آسیای شرقی نیز خبرگزاری فارس گزارش کرد شاخص نیکی ژاپن 2.5 درصد به علت افزایش نگرانی درباره لغو بازی های المپیک افت کرد. ارزش سهام استرالیا نیز 3 درصد افت کرد و به پایین ترین میزان در 6 ماه گذشته رسید. سهام های کره ای هم افت 1.4 درصدی را ثبت کردند.
افت همزمان و سوال برانگیز نفت و طلا در بازار
با درگیر شدن اقتصادهای دنیا در مسئله کرونا و افت فعالیت های اقتصادی، قیمت نفت نیز روند قابل توجه نزولی را در روزهای اخیر به ثبت رسانده است. بر این اساس، داده‌های بازار نفت (به نقل از tgju.org) نشان می دهد که هر بشکه نفت برنت از 59.3 دلار در روز یکم اسفندماه امسال تا بعد از ظهر دیروز حدود 10 دلار افت کرده و به حدود 49.5 دلار رسیده است. این میزان کاهش از مرداد ماه 1396 بی سابقه است. نفت تگزاس نیز با تقریباً همین میزان افت در بازه زمانی یادشده از حدود 54 دلار به بیش از 44 دلار در هر بشکه عقب نشینی کرد، اما طلا که انتظار می رفت با استقبال سرمایه گذاران و رشد قیمت مواجه شود، دیروز نسبت به دو روز قبل حدود 55 دلار افت داشت. گفته می شود فروش سرمایه گذاران برای نقد کردن سود روزهای قبلی طلا، از جمله دلایل این افت ارزش بوده است. با این حال، رویترز تاکید کرده است که به دلیل نگرانی های فزاینده از شیوع ویروس کرونا همچنان تقاضای بالایی برای خرید این فلز ارزشمند وجود دارد.
احتمال افت رشد اقتصاد جهانی به صفر درصد
با این اوصاف، هم اینک چشم انداز رشد اقتصاد کل دنیا تیره تر شده است. ایسنا به نقل از فوربس گزارش داد که انتظار می رود ویروس کرونا رشد اقتصادی دنیا را بین 0.2 تا 0.3 درصد کاهش دهد. رقمی که پیشتر، صندوق بین المللی پول آن را 3.3 درصد پیش بینی کرده بود. ایرنا نیز به نقل از اسکای نیوز پیش بینی کرد که اگر سازمان جهانی بهداشت ویروس کرونا را بحران بین‌المللی اعلام کند، رشد اقتصاد جهانی به صفر درصد خواهد رسید.

سبزی پایدار بورس در مقابل ریزش بازارهای جهانی

دو روزی می‌شود که مسیر معاملات بورس تغییر کرده و شاهد سبزپوشی شاخص کل بورس هستیم.

دو روزی می‌شود که مسیر معاملات بورس تغییر کرده و شاهد سبزپوشی شاخص کل بورس هستیم. شاخص کل بورس دیروز چهارشنبه شش مهر ماه رشد بیش از ۱۲ هزار واحدی را تجربه کرد. شاخص کل دیروز با رشد ۱۲ هزار و ۱۱۵ واحدی به سطح یک میلیون و ۳۴۶ هزار واحدی رسید. همچنین شاخص هم‌وزن نیز همسو با شاخص کل حرکت کرد و در کانال ۳۹۲ هزار واحدی آرام گرفت.

در این روز نمادهای خودرو، خساپا، خگستر، شپنا، آسیاتک، شبندر و نوری بیشترین ارزش معاملات را داشتند. از سوی دیگر بیشترین ارزش معاملات بازار سرمایه نیز به نمادهای فارس، فولاد، میدکو، فملی و کگل اختصاص داشت. همچنین ارزش معاملات در روز چهارشنبه به بیش از دو هزار میلیارد تومان رسید.

بنابراین وضعیت کنونی و صعود اخیر شاخص کل را می‌توان ریشه در کاهش فروشندگان و قرار گرفتن بازار در اشباع فروش دانست.گزارش‌های تابستانه شرکتها و عملکرد آنها نیز را می‌توان از دیگر فاکتورهای تاثیرگذار این روزهای بازار دانست.علاوه بر آن قیمت دلار هم که خود پیشران دیگری برای بازار سهام به حساب می‌آید روندی صعودی را طی می‌کند.البته نمی‌توان ادعا کرد که این مولفه‌ها شروط کافی برای بازگشت شاخص و شروع و پایداری یک روند صعودی هستند و برای اظهارنظر در این خصوص باید در روزهای رفتار شاخص کل را رصد کرد.

در جریان معاملات دیروز

در جریان معاملات دیروز، چهارشنبه، ۶ مهر ماه شاخص کل فرابورس با افزایش ۱۷۸ واحدی به رقم ۱۸ هزار و ۳۶۲ واحد رسید. همچنین بیش از ۲ میلیارد و ۷۳۰ میلیون سهم، حق تقدم و اوراق بهادار به ارزش ۷۵ هزار و ۲۸۷ میلیارد ریال دادوستد شد

در جریان معاملات دیروز فرابورس ایران، شرکت پتروشیمی مارون با ۳۱ واحد، شرکت پلیمر آریا ساسول با ۱۸ واحد، شرکت پالایش نفت لاوان با ۱۰ واحد، شرکت پالایش نفت شیراز با ۹.۵ واحد و شرکت فرابورس ایران با ۷.۷ واحد بیشترین تاثیر مثبت را بر رشد شاخص داشتند. در مقابل، مجتمع صنعتی آرتاویل تایر با ۲.۴ واحد، شرکت سنگ آهن گهر زمین با ۲.۳ واحد، شرکت توسعه سامانه نرم افرازی نگین با ۱.۲ واحد، شرکت توزیع داروپخش با ۰.۵۴ واحد و شرکت کشاورزی مکانیزه اصفهان کشت با ۰.۳ واحد بیشترین تاثیر منفی را بر رشد شاخص داشتند.

خطر بورس‌های جهانی

بسیاری از ارزهای جهان در برابر دلار با کاهش قابل توجهی همراه شدند. شاخص ارزش دلار در برابر ارزهای اقتصادهای بزرگ جهان از ابتدای سال ۱۸ درصد افزایش یافته و به بالاترین حد خود در دو دهه اخیر رسیده است. تورم پایدار امریکا و تشدید همزمان سیاست‌های انقباضی پولی، بسیاری از بازارها را ملتهب کرده است.

هفته گذشته و پیش از تشدید التهاب در بازارهای مالی، در نشستی میان بانک‌های مرکزی جهان تاکید شد که شرایط مالی تغییر کرده است. این موضوع ناشی از تعهد بانک‌های مرکزی برای افزایش نرخ بهره و شرایط بحرانی نقدینگی در بازار بدهی امریکا است.

پس از یک صعود کوتاه‌مدت در آگوست، بورس‌های جهانی به پایین‌تر حد خود در سال جاری میلادی رسیده‌اند. بر اساس شاخص MSCI، ارزش بورس‌های اقتصادهای بزرگ جهان در سال ۲۰۲۲، کاهش ۲۵ درصدی را تجربه کرده‌اند. شرایط ملتهب در بازارهای دیگر هم کاملا مشخص است؛ اوراق قرضه با ریسک بالا در امریکا به حدود ۹ درصد افزایش پیدا کرده که افزایش بیش از دو برابری را نسبت به سال گذشته نشان می‌دهد. بر اساس گزارش بلومبرگ بازدهی اوراق قرضه شرکتی با سطح اعتباری bbb، به ۶ درصد رسیده که بالاترین میزان طی ۱۳ سال گذشته است.

بسیاری از فعالان بازارهای مالی و مدیران شرکت‌ها انتظار افزایش نوسان در بازارهای مالی را دارند و سعی می‌کنند که ریسک‌های خود را پوشش دهند. اما شرایط اکنونی فراتر از انتظار است. یک سال گذشته کمتر کسی پیش‌بینی می‌کرد که شاهد تورم دو رقمی در بسیاری از نقاط جهانی باشیم. حالا که بازارها عملکرد بدتری را نسبت به پیش بینی‌ها از خود نشان می‌دهند، سیاست گذران با فهرستی از گزینه‌های بد وارد می‌شوند.

فدرال رزرو بدون آنکه به هزینه‌های سیاست‌های ضد تورمی خود اهیمت دهد، هدف خود را تنها کاهش تورم قرار داده است. جروم پاول، رییس فدرال رزرو پس از آخرین افزایش نرخ بهره در ۲۱ سپتامبر، بیان کرد که هرچند احتمال فرود نرم (کاهش تورم با کم‌ترین سطح رکود اقتصادی) برای اقتصاد امریکا در حال کاهش است، فدرال رزرو متعهد به کاهش نرخ تورم است. بر اساس گزارشی از سوی بانک امریکا، بین سال‌ها ۱۹۸۰ تا ۲۰۲۰، زمانی‌که تورم در اقتصادهای ثروتمند به بالای ۵درصد رسیده است، ‌به‌طور میانگین ۱۰ سال طول کشیده تا به ۲درصد کاهش یابد.

در این شرایط پیش بینی‌های رشد اقتصاد جهانی به سرعت در حال کاهش است؛ در پیش بینی‌های جدید منتشر شده در ۲۶ سپتامبر، رشد اقتصادی کشورهای OECD برای سال جاری با کاهش ۱.۵ درصدی نسبت به پیش بینی قبلی، برابر با ۳ درصد بوده است. همچنین پیش بینی می‌شود که رشد اقتصادی برای این کشورها به ۲.۲ درصد در سال ۲۰۲۳ کاهش پیدا کند.

قیمت نفت خام برنت به حدود ۸۵ دلار در هر بشکه کاهش پیدا کرده که کمترین میزان از اواسط ژانویه محسوب می‌شود. قیمت مس در بورس فلزات لندن به کم‌ترین میزان خود در ده ماه اخیر رسید.

سه پیش‌شرط خیز بورس؛ ظرفیت رشد شاخص چقدر است؟

فردای اقتصاد: رفع تحریم‌ها و کاهش ریسک‌های سیستماتیک چگونه می‌تواند ظرفیت رشد ۱۰۰ درصدی بورس تهران را رقم بزند؟ سوالی که پاسخ به آن نیازمند بررسی وضعیت بازارهای سهام در دیگر کشورها با شرایط اقتصادی مشابه کشورمان است. بخش قابل توجهی از سهامداران، برجام را به زیان خود و بورس تهران را تورم‌دوست تصور می‌کنند. حال آنکه احیای توافق هسته‌ای می‌تواند به صورت پایدار و البته واقعی ارزشگذاری در سهام را ارتقا بخشد.

بررسی‌های «فردای اقتصاد» نشان می‌دهد بورس کشورهای منطقه و بازارهای نوظهور از وضعیت به مراتب مناسب‌تری نسبت به بورس تهران برخوردارند؛ جایی که میانگین نسبت قیمت به درآمد آینده‌نگر بورس اقتصادهای نوظهور با وجود ریزش‌های اخیر حدود ۱۱ مرتبه است و در میان همسایگان نیز میانگین ۱۷ واحدی را شاهد هستیم. در بورس تهران اما تحریم و تورم در کنار دخالت‌های دولتی، با بالا بردن ریسک سرمایه‌گذاری نسبت قیمت به درآمد را به کمتر از ۶ مرتبه کاهش داده است. حال اگر حصول توافق هسته‌ای و سامان گرفتن شرایط اقتصادی-سیاسی کشور را پلی به سوی هم‌ترازی ارزشگذاری با اقتصادهای نوظهور بدانیم به معنای ظرفیت بالقوه دو برابر شدن قیمت سهام در بورس تهران است. برای بالفعل شدن این ظرفیت اما سه پیش شرط رفع تحریم‌ها، دستیابی به رونق پایدار اقتصادی از مسیر مهار تورم و البته تنظیم قواعد داخلی بازارها و تشویق به حرکت سرمایه‌ها از بازارهای سفته‌بازانه به سمت فعالیت‌های مولد اقتصادی وجود دارد. پیش بینی بورس فردا

نگاه پرحسرت سهامداران به همسایگان عربی

بانک‌ها و شرکت‌های انرژی کشورهای عربی در ماه گذشته تحت تاثیر عوامل چندگانه افزایش نرخ بهره، رشد قیمت جهانی نفت در سال جاری و همچنین دیدار جو بایدن، رئیس‌جمهور ایالات متحده با محمد بن سلمان، سود بردند. هر چند در حال حاضر سرمایه‌گذاران نگران کاهش قیمت نفت و ریسک آن برای درآمد شرکت‌ها و البته رشد جهانی در بحبوحه ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو و سایر بانک‌های مرکزی بزرگ هستند.

شاخص ترکیبی کشورهای عضو شورای همکاری خلیج فارس (MSCI GCC) در سال جاری، پس از بازگشت در ماه جولای، ۷.۹ درصد رشد داشته است؛ این در حالی است که ۱۵ درصد کاهش برای شاخص جهانی همه کشورها MSCI ثبت شده است.

به این ترتیب شاخص مذکور بهترین عملکرد ماهانه از ژانویه را به ثبت رساند و در عین حال وضعیت بهتری از سایر کشورهای در حال توسعه داشت و اکنون با ۴۳ درصد پریمیوم نسبت به سهام بازارهای نوظهور MSCI معامله می‌شود که تقریباً سه برابر میانگین پریمیوم در ۱۰ سال گذشته است.

از نظر دلار آمریکا، «شاخص بهینه‌کاوی» benchmark index در ابوظبی، قطر و کویت در میان ۱۰ شاخص برتر عملکرد در جهان در سال جاری قرار دارند.

مزیت وضعیت شکننده بورس‌های منطقه برای ایران در چیست؟

به تازگی کارشناسان با استناد به کاهش ۲۲ درصدی قیمت نفت خام شاخص جهانی MSCI برنت نسبت به اوج خود، برتری بورس‌های عربی را در معرض خطر می‌بینند. به گفته علی الادو، رئیس مدیریت دارایی در سرمایه‌گذاری دامن، «ما در ماه‌های آینده منتظر دوره‌ای پرنوسان هستیم، زیرا بازارهای جهانی بسیار پیش رفته‌اند؛ به ویژه اینکه انتظار نمی‌رود فدرال رزرو در کوتاه‌مدت از سیاست‌های خود عقب‌نشینی کند.»

شرکت‌هایی مانند گلدمن ساکس و Bank of America Corp نیز هشدار می‌دهند که فروش می‌تواند از سر گرفته شود. اما این لغزش احتمالی چه سودی برای بورس تهران می‌تواند داشته باشد؟

هر چند سرمایه‌گذاران بازار سهام کشورهای حوزه خلیج‌فارس نگران کاهش قیمت نفت و ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو و سایر بانک‌های مرکزی بزرگ به سبب شرایط تورمی اقتصادهای جهانی هستند که آنگونه که آمارها نشان می‌دهد بورس این کشورها، همچنان در وضعیت مناسب‌تری نسبت به بورس تهران برخوردارند. اما چگونه می‌توان از این دو عامل یعنی لغزنده بودن شرایط بورس‌های عربی و البته احتمال بالای احیای برجام در آینده نزدیک به نفع بازار سهام کشور بهره جست؟

در حال حاضر اقتصاد تورمی و ریسک‌های سیستماتیک ناشی از بسته بودن فضای سیاسی و اقتصادی ایران به سبب اعمال تحریم‌های بین‌المللی سبب شده تا نسبت قیمت به درآمد بورس تهران در سطوح بسیار نازل نسبت به میانگین منطقه و حتی کشورهای نوظهور ثبت شود. اگر نگاهی گذرا به بازار سهام کشورهای حوزه خلیج‌فارس بیندازیم متوجه می‌شویم که P/E فوروارد در عربستان ۱۶.۲، در کویت ۲۰.۵۱، در امارات ۱۳.۴۲ و در قطر ۱۳.۲۷ مرتبه است و دیگر کشورهای همسایه نیز شرایط مشابهی دارند. میانگین P/E فوروارد کشورهای نوظهور نیز بر اساس آخرین به روزرسانی‌ها در حال حاضر حدود ۱۱ واحد است.

در بورس تهران اما آخرین گزارش اجماع تحلیل‌گران این نسبت را ۵.۹ مرتبه برآورد کرده است که از فاصله زیادی خبر می‌دهد.

حال در صورت احیای برجام چه در انتظار بورس تهران است؟ همانطور که اشاره شد در صورتی که حصول توافق هسته‌ای را پلی به سمت هم‌ترازی ارزش‌گذاری با اقتصادهای نوظهور بدانیم، ظرفیت بالقوه برای دوبرابر شدن قیمت سهام در بورس تهران وجود دارد. بالفعل شدن این شرایط اما سه پیش‌شرط مهم دارد.

پیش شرط اول: کاهش ریسک‌های سرمایه‌گذاری

یکی از مهمترین مواردی که اقتصاد کشور و بورس تهران از آن رنج می‌برد تحریم است. در گذشته بعضا می‌شنیدیم که برخی به اشتباه از فواید به نتیجه نرسیدن مذاکرات برای بورس و سهامداران سخن می‌گفتند. این در حالی است که افزایش ریسک سرمایه‌گذاری یکی از نتایج وجود تحریم در اقتصاد ایران است که به سبب آن سهامدار برای سرمایه‌گذاری، انتظار بالاتری برای کسب سود دارد که تا کنون حاصلی جز کاهش نسبت قیمت به درآمد در بازار سهام نداشته است. ضمن آنکه با کاهش ریسک‌های سرمایه‌گذاری و رفع تحریم‌ها سرمایه‌گذاران جدیدی نیز وارد بورس تهران خواهند شد. موضوعی که به لحاظ تنوع‌بخشی از اهمیت بالایی برخوردار است.

پیش شرط دوم: رونق پایدار اقتصادی

دومین پیش‌شرط را در حوزه سیاست‌های اقتصاد کلان باید جستجو کرد. جایی که لازم است سیاستگذار به سمت تقویت رونق اقتصادی حرکت کند. به جرات می‌توان گفت آنچه رشد بورس را فراهم و تضمین می‌کند، دستیابی به رونق پایدار اقتصادی است که لازمه آن مهار تورم است که می‌تواند اثری دوجانبه بر بورس تهران به جای بگذارد؛ افزایش سودآوری و رشد نسبت قیمت به درآمد در بازار سهام.

واقعیت این است که کاهش تورم و پایداری آن در سطوح پایین پس از توافق می‌تواند اثر خود را در افزایش نسبت قیمت به درآمد انتظاری منعکس کند؛ چرا که با کاهش پایدار تورم، نرخ سود بدون ریسک روندی نزولی به خود خواهد گرفت تا سهام به جای اینکه به بهانه قیمت به درآمد بازار پول در سطوح پایینی قیمت‌گذاری شوند بتوانند در همین حجم‌های کنونی با جهش قیمت همراه شوند. در واقع در چنین شرایطی، سرمایه‌گذار بورسی به درآمد کمتری نسبت به سرمایه‌گذاری انجام شده رضایت داده که به معنی رشد بیشتر نسبت P/E و افزایش قیمت سهام خواهد بود.

در حقیقت تورم، ریسک‌های فزاینده اقتصادی و سیاسی همچون تحریم و دخالت‌های دولتی در سازوکار بازارها و نگاه پرتردید به آینده از جمله عواملی است که به سبب آن بورس تهران P/E پایینی را در اختیار گرفته است. کاهش این ریسک‌ها اما شرایط را تغییر خواهد داد. اگر نگاهی به گذشته‌ای نه چندان دور بیندازیم، در زمان تحریم‌های پیشین یعنی برش زمانی ۹۲ تا ۹۴، میانگین نسبت قیمت به درآمد بورس تهران حدود ۵.۷۲ واحد بود که پس از توافق هسته‌ای (سال‌های ۹۵ تا ۹۶)، با رشد ۱.۴۳ واحدی (رشد ۲۵ درصدی) به ۷.۱۵ مرتبه افزایش پیدا کرد. حال اگر این گشایش‌ها با آزاد شدن فضای سرمایه‌گذاری و البته کناره‌گیری دولت از سیاست‌های دستوری و قیمت‌گذاری همراه شود حتی می‌توان انتظار سطوح بالاتری برای P/E شاخص جهانی MSCI بازار سهام را داشت.

رفع کامل تحریم‌ها پس از توافق و ایجاد یک فضای آزاد برای ورود سرمایه‌گذاران خارجی می‌تواند شرایطی مناسب برای بورس تهران و البته کل اقتصاد کشور رقم بزند. جایی که با بازشدن درهای اقتصاد ایران به بازارهای جهانی، همین نسبت قیمت به درآمد پایین و همزمان با آن بهبود چشم‌انداز سودآوری شرکت‌ها می‌تواند برگ شاخص جهانی MSCI برنده‌ای برای بورس تهران باشد و پریمیوم مثبتی برای بازار سهام ایران نسبت به بازارهای سهام کشورهای همسایه ایجاد کند.

پیش شرط سوم: تشویق سرمایه‌گذاری مولد

از فضای اقتصاد سیاسی و کلان که عبور کنیم، سومین پیش‌شرط برای رشد قیمت سهام در تالار شیشه‌ای، تنظیم قواعد داخلی بازارها است. در حال حاضر بیشترین مداخلات دولتی در بازار سرمایه و شرکت‌های بورسی مشاهده می‌شود؛ این در حالی است که در بازارهای سفته‌بازی و غیرمولد همچون ملک، با معافیت ملاکان از مالیات اصلی ملکی (مالیات سالانه) و سرگرم‌شدن سیاستگذار به مالیات فرعی (مالیات خانه‌های خالی و خانه‌های لوکس)، فرش قرمزی برای سرمایه‌گذاران گسترده شده است. سفته‌بازی در بازارهایی نظیر دلار، سکه و خودرو نیز با حداقل دشواری مواجه است. از این رو لازم است فضای اقتصاد خرد از مالیات گرفته تا مداخلات دولتی به گونه‌ای تنظیم شود که با کاهش انگیزه‌های سفته‌بازی شاهد تبدیل شدن بازار سهام به محلی برای سرمایه‌گذاری مولد و تامین مالی بخش واقعی اقتصاد باشیم.

زیان 5 هزار میلیاردی بورس های جهان در پی شیوع کرونا

با فراگیر شدن کرونا به فاصله دو ماه از اعلام رسمی پیدایش آن، به نظر می‌رسد اقتصاد جهانی بیش از پیش تحت تاثیر این ویروس قرار گرفته است. بی سابقه ترین سقوط هفتگی بازارهای جهانی در 12 سال اخیر، افت 10 دلاری قیمت نفت و کاهش برآوردها از نرخ رشد اقتصادی دنیا در سال 2020 از آن جمله اند.
5 تریلیون دلار از ارزش سهام پرید
دیروز خبرگزاری فارس به نقل از رویترز گزارش داد که نگرانی درباره رکود در آمریکا و منطقه یورو، ارزش سهام ها در بازارهای بورس را در مسیر ثبت بدترین هفته از بحران مالی جهانی در سال 2008 قرار داد. بر این اساس بازارهای بورس جهان در سقوطی دوباره شاهد از دست رفتن 5 تریلیون دلار از ارزش سهام خود بودند که از بحران مالی 2008 بی سابقه است. گزارش رویترز می افزاید که شاخص جهانی MSCI دو روز قبل 3.3 درصد افت کرد. این شاخص در هفته گذشته میلادی 8.9 درصد با کاهش مواجه شده است که بیشترین میزان کاهش از نوامبر 2008 به شمار می‌رود. بورس وال استریت آمریکا نیز از این مسئله در امان نماند. شاخص اس اند پی 500، 4.42 درصد افت کرد که بیشترین درصد کاهش از آگوست (مرداد-شهریور) 2011 به شمار می رود. شاخص صنعتی داو جونز نیز 1190.95 واحد افت کرد که بیشترین میزان در تاریخ این شاخص است. کار به جایی رسیده که در مبارزه با اثرات اقتصادی این بیماری بر آمریکا شاخص جهانی MSCI و نیز تقویت رشد اقتصادی، احتمالاً بانک مرکزی این کشور تا ماه آینده میلادی به کاهش نرخ بهره
اقدام خواهد کرد.
از سوی دیگر، از اروپا خبر می رسد که بازارهای سهام با افت بزرگی مواجه شدند. به گزارش بی بی سی شاخص بهای سهام در بورس لندن 3 درصد پایین آمد و بازار سهام درآلکان و فرانسه نیز تقریباً به این میزان افت کردند.
در آسیای شرقی نیز خبرگزاری فارس گزارش کرد شاخص نیکی ژاپن 2.5 درصد به علت افزایش نگرانی درباره لغو بازی های المپیک افت کرد. ارزش سهام استرالیا نیز 3 درصد افت کرد و به پایین ترین میزان در 6 ماه گذشته رسید. سهام های کره ای هم افت 1.4 درصدی را ثبت کردند.
افت همزمان و سوال برانگیز نفت و طلا در بازار
با درگیر شدن اقتصادهای دنیا در مسئله کرونا و افت فعالیت های اقتصادی، قیمت نفت نیز روند قابل توجه نزولی را در روزهای اخیر به ثبت رسانده است. بر این اساس، داده‌های بازار نفت (به نقل از tgju.org) نشان می دهد که هر بشکه نفت برنت از 59.3 دلار در روز یکم اسفندماه امسال تا بعد از ظهر دیروز حدود 10 دلار افت کرده و به حدود 49.5 دلار رسیده است. این میزان کاهش از مرداد ماه 1396 بی سابقه است. نفت تگزاس نیز با تقریباً همین میزان افت در بازه زمانی یادشده از حدود 54 دلار به بیش از 44 دلار در هر بشکه عقب نشینی کرد، اما طلا که انتظار می رفت با استقبال سرمایه گذاران و رشد قیمت مواجه شود، دیروز نسبت به دو روز قبل حدود 55 دلار افت داشت. گفته می شود فروش سرمایه گذاران برای نقد کردن سود روزهای قبلی طلا، از جمله دلایل این افت ارزش بوده است. با این حال، رویترز تاکید کرده است که به دلیل نگرانی های فزاینده از شیوع ویروس کرونا همچنان تقاضای بالایی برای خرید این فلز ارزشمند وجود دارد.
احتمال افت رشد اقتصاد جهانی به صفر درصد
با این اوصاف، هم اینک چشم انداز رشد اقتصاد کل دنیا تیره تر شده است. ایسنا به نقل از فوربس گزارش داد که انتظار می رود ویروس کرونا رشد اقتصادی دنیا را بین 0.2 تا 0.3 درصد کاهش دهد. رقمی که پیشتر، صندوق بین المللی پول آن را 3.3 درصد پیش بینی کرده بود. ایرنا نیز به نقل از اسکای نیوز پیش بینی کرد که اگر سازمان جهانی بهداشت ویروس کرونا را بحران بین‌المللی اعلام کند، رشد اقتصاد جهانی به صفر درصد خواهد رسید.

شاخص جهانی MSCI

msci مخفف چیست؟ - هدایت کردن

محتوا

MSCI مخفف Morgan Stanley Capital International است. این یک شرکت تحقیقاتی سرمایه گذاری است که شاخص های سهام، تجزیه و تحلیل ریسک و عملکرد پرتفوی و ابزارهای حاکمیتی را برای سرمایه گذاران نهادی و صندوق های تامینی ارائه می دهد.

چرا شاخص MSCI مهم است؟

شاخص های MSCI اندازه گیری عملکرد بازار سهام در یک منطقه خاص است. مانند سایر شاخص‌ها، مانند میانگین داوجونز یا S&P 500، عملکرد سهام موجود در شاخص را دنبال می‌کند. شاخص‌های MSCI به‌عنوان پایه وجوه قابل معامله در بورس استفاده می‌شوند.

آیا MSCI سرمایه گذاری خوبی است؟

MSCI Inc (NYSE:MSCI) کم محبوب ترین سهام در این گروه نیست، اما بهره صندوق های تامینی همچنان پایین تر از حد متوسط است. . محاسبات ما نشان داد که 5 سهام برتر در میان صندوق های تامینی بازدهی 95.8 درصدی در سال های 2019 و 2020 داشته اند و 40 درصد از S&P 500 ETF (SPY) بهتر عمل کرده اند.

چه شرکت هایی در MSCI هستند؟

برخی از شرکت‌های گروه همتای ام‌اس‌سی‌آی شامل گلس لوئیس، فکت ست، موسسه صندوق سرمایه‌گذاری مستقل و استاندارد اند پورز هستند.

آیا MSCI متعلق به مورگان استنلی است؟

مورگان استنلی، یک شرکت خدمات مالی جهانی، سهامدار کنترل کننده MSCI Inc.

MSCI چیست؟

چگونه MSCI پول در می آورد؟

MSCI بیش از 215500 نمایه از انواع مختلف را برای مشتریان خود نگهداری می کند. . درآمد مبتنی بر دارایی به درآمد مدیران دارایی اطلاق می شود که محصولات سرمایه گذاری را با شاخص های MSCI مدیریت می کنند و مبلغی را به MSCI می پردازند. بیشتر فروش باقی مانده شرکت به درآمدهای مکرر از مشتریان اشتراک مربوط می شود.

آیا سهام MSCI خرید است؟

ام‌اس‌سی‌آی رتبه‌بندی اجماع خرید را دریافت کرده است. میانگین امتیاز این شرکت 2.71 است و بر اساس 5 رتبه خرید، 2 رتبه بندی نگهداری و رتبه بندی عدم فروش است.

کدام کشورها در MSCI World هستند؟

• استرالیا.
• اتریش.
• بلژیک.
• کانادا
• دانمارک
• فنلاند
• فرانسه.
• آلمان

چه کسی از رتبه بندی MSCI ESG استفاده می کند؟

تحقیقات MSCI ESG توسط بیش از 1400 سرمایه گذار در سراسر جهان استفاده می شود 2 و اساس 1500 شاخص حقوق صاحبان سهام و درآمد ثابت ما را تشکیل می دهد. ما به عنوان یک ارائه دهنده داده استاندارد طلایی شناخته شده ایم 3 و "بهترین شرکت برای تحقیقات SRI" و "بهترین شرکت برای تحقیقات حاکمیت شرکتی" در چهار سال گذشته رای داد.

آیا رتبه بندی MSCI عمومی است؟

استکهلم (NordSIP) – MSCI ESG Research، یک بازیگر اصلی در زمینه داده‌های پایدار، اعلام کرد که رتبه‌بندی‌های ESG خود به‌صورت رایگان در دسترس عموم قرار خواهند گرفت.

سرمایه گذاری MSCI چیست؟

MSCI مخفف Morgan Stanley Capital International است. این یک شرکت تحقیقاتی سرمایه گذاری است که شاخص های سهام، تجزیه و تحلیل ریسک و عملکرد پرتفوی و ابزارهای حاکمیتی را برای سرمایه گذاران نهادی و صندوق های تامینی ارائه می دهد.

چند ETF باید داشته باشم؟

اگر می‌خواهید تنوع بیشتری را در ETF‌های متعدد ایجاد کنید، کارشناسان توصیه می‌کنند که بین 6 تا 9 ETF داشته باشید. هر چیز دیگری ممکن است اثرات مالی نامطلوبی داشته باشد. هنگامی که شروع به سرمایه گذاری در ETF می کنید، بسیاری از فرآیندها از دست شما خارج می شود.

شاخص Mxef چیست؟

شاخص بازارهای نوظهور MXEF MSCI

این شاخص در کشورهای بازارهای نوظهور، بازنمایی بزرگ و متوسط را نشان می‌دهد. این شاخص تقریباً 85 درصد از ارزش بازار تعدیل شده شناور آزاد در هر کشور را پوشش می دهد. . شاخص یک شاخص وزنی ارزش بازار است.

شاخص MSCI USA چیست؟

شاخص MSCI USA برای اندازه گیری عملکرد بخش های بزرگ و متوسط بازار ایالات متحده طراحی شده است. این شاخص با 625 مؤلفه، تقریباً 85 درصد از ارزش بازار تعدیل شده شناور آزاد در ایالات متحده را پوشش می دهد.

MSCI BRIC چیست؟

شاخص MSCI BRIC یک شاخص وزنی ارزش بازار با تعدیل شناور آزاد است که برای اندازه گیری عملکرد بازار سهام در 4 شاخص کشور بازارهای نوظهور زیر طراحی شده است: برزیل، روسیه، هند و چین.

چرا رتبه های MSCI ESG هستند؟

رتبه بندی MSCI ESG برای اندازه گیری انعطاف پذیری یک شرکت در برابر خطرات زیست محیطی، اجتماعی و حاکمیتی (ESG) درازمدت، مواد صنعتی طراحی شده است. ما از یک روش مبتنی بر قوانین برای شناسایی رهبران و عقب‌مانده‌های صنعت بر اساس مواجهه آن‌ها با خطرات ESG و نحوه مدیریت این ریسک‌ها نسبت به همتایان استفاده می‌کنیم.

آیا نمره بالای ESG خوب است؟

امتیازات شرکت Refinitiv ESG

نمرات در این محدوده نشان دهنده عملکرد نسبی ESG خوب و درجه شفافیت بالاتر از متوسط در گزارش داده های ESG مواد به صورت عمومی است. امتیاز در این محدوده نشان دهنده عملکرد نسبی ESG عالی و درجه شفافیت بالا در گزارش داده های ESG مواد به صورت عمومی است.

رتبه بندی MSCI چیست؟

رتبه‌بندی MSCI ESG معیاری جامع از تعهد بلندمدت یک شرکت به سرمایه‌گذاری‌های مسئولیت‌پذیر اجتماعی (SRI) و استانداردهای سرمایه‌گذاری محیطی، اجتماعی و حاکمیتی (ESG) است. به طور خاص، رتبه‌بندی MSCI ESG بر قرار گرفتن یک شرکت در معرض خطرات مالی مرتبط با ESG تمرکز دارد.

چگونه MSCI را خریداری می کنید؟

برو یک نمای کلی از ETF های شاخص MSCI در دسترس را دریافت کنید، می توانید از وب سایت ما دیدن کنید. روی تب "محصولات" کلیک کنید و "ETF" را از منوی کشویی انتخاب کنید. کشور یا منطقه ای را که به آن علاقه دارید انتخاب کنید و MSCI را در آن منطقه جستجو کنید، سپس در لیست فرصت های ETF حرکت کنید. یکی را انتخاب کنید و سرمایه گذاری کنید.

آیا شاخص جهانی وجود دارد؟

شاخص جهانی MSCI، که بخشی از استراتژی شاخص مدرن است، یک شاخص سهام جهانی گسترده است که عملکرد سهام بزرگ و متوسط را در 23 کشور دارای بازار توسعه یافته نشان می دهد.

آیا چین در شاخص جهانی MSCI است؟

MSCI همزمان با بررسی اخیر شاخص که در نوامبر مؤثر بود، ضریب درج کل سهام چین A Large Cap را از 15 درصد به 20 درصد در شاخص های MSCI، به ویژه در شاخص بازارهای نوظهور MSCI و شاخص MSCI ACWI افزایش داد.

شاخص MSCI هند چیست؟

شاخص MSCI India برای اندازه‌گیری عملکرد بخش‌های بزرگ و متوسط بازار هند طراحی شده است. این شاخص با 101 مؤلفه، تقریباً 85 درصد از جهان سهام هند را پوشش می دهد.

آیا MSCI یک شرکت Fortune 500 است؟

MSCI - شرکتی با اندازه متوسط بیش از حد توسعه یافته با رویای Fortune 500 | در شیشه ای.

بازارهای نوظهور امروزی کدامند؟

10 اقتصاد بازارهای نوظهور بزرگ (BEM) (به ترتیب حروف الفبا): آرژانتین، برزیل، چین، هند، اندونزی، مکزیک، لهستان، آفریقای جنوبی، کره جنوبی و ترکیه. مصر، ایران، نیجریه، پاکستان، روسیه، عربستان سعودی، تایوان و تایلند دیگر بازارهای بزرگ نوظهور هستند.

چگونه از شاخص ها درآمد کسب می کنید؟

صندوق‌های شاخص با کسب بازده درآمد کسب می‌کنند. آنها به گونه ای طراحی شده اند که با بازده شاخص بازار سهام خود مطابقت داشته باشند، شاخصی که به اندازه کافی متنوع است تا از ضررهای عمده جلوگیری کند و عملکرد خوبی داشته باشد. آنها به عملکرد بهتر از صندوق های سرمایه گذاری معروف هستند، به خصوص زمانی که کارمزدهای پایین در نظر گرفته شود.

چگونه Crypto بر قیمت سهام جهانی تأثیر می گذارد؟

ارزهای دیجیتال بیت کوین و اتریوم در حال حاضر جز ۲۰ دارایی معامله شده در دنیا هستند که ارزش بازار آنها حتی بیشتر از بعضی از بزرگ ترین شرکت های آنها می باشد. طبق گزارش کار جدید صندوق بین المللی پول، همبستگی ها دلیل این تاثیر می باشند. یک مقاله کاری جدید صندوق بین المللی پول پس از افزایش ۲۰ برابری ارزش بازار دارایی های غیرمتمرکز، اقدام به بررسی ارتباط بین بازارهای ارزهای دیجیتال و سهام کرده است. طبق این مقاله آنها به این نتیجه رسیدند که نوسانات در بازده روزانه بیت کوین وجود دارد و همچنین تتر می تواند یک ششم از تغییرات بازده روزانه S&P500 را توضیح دهد، در حالی که این میزان، قبل از همه گیری کرونا فقط یک درصد بوده است. در مجموع، نوسانات در دو دارایی کریپتو می تواند یک پنجم قیمت روزانه را در بازارهای سهام EM توضیح دهد. در این مقاله به بررسی تاثیر کریپتو بر قیمت سهام جهانی می پردازیم.

چگونه Crypto بر قیمت سهام جهانی تأثیر می گذارد؟

بسیاری از افراد حداقل تا نیمه اول همه گیری کرونا، تصور می کردند که کمبود بیت کوین باعث می شود که بیت کوین تبدیل به یک دارایی مقاوم در برابر تورم شود اما این نظرات با شروع افزایش تورم در ۲۰۲۱، تغییر کرد. ارز دیجیتال بیت کوین در بازارهای ریسک، در حال تبدیل شدن به یک بازی دیگر بود. این رمز ارز با سهام چین و ایالات متحده، بیشترین همبستگی را دارد. مقاله صندوق بین المللی پول، این ارتباط با بازارهای سهام را در نظر می گیرد؛ زیرا بازار ۳ تریلیون دلاری ارزهای دیجیتال، بیشترین میزان تاثیر را احتمالا به دنبال خواهد داشت.

- همبستگی میان نوسانات قیمت بیت کوین و نوسانات S&P500 از قبل تا پس از همه گیری کرونا بیشتر از ۴ برابر افزایش داشته است.

- در حال حاضر ارز دیجیتال بیت کوین مسئول ۱۷ درصد از نوسانات روزانه قیمت سهام ایالات متحده می باشد.

- همچین به طور فزاینده ای دارایی های رمزنگاری با سهام EM مرتبط می شوند.

- ارز دیجیتال بیت کوین و تتر می توانند حدود ۲۰٪ از نوسانات قیمت های روزانه MSCI در EM را توضیح دهند.

در ادامه به بررسی دو نوع همبستگی که باعث ایجاد تاثیر کریپتو بر قیمت سهام می باشند، می پردازیم.

همبستگی های ساده از تاثیرات کریپتو بر قیمت سهام

همبستگی میان سهام و ارزهای دیجیتال از زمان شروع همه گیری کرونا، به شدت افزایش یافت. در حال حاضر قیمت نوسانات درون روز دو ارز دیجیتال اصلی یعنی بیت کوین و اتریوم، حدودا ۴ تا ۸ برابر بیشتر با نوسانات شاخص های اصلی بازار سهام ایالات متحده (S&P 500، Nasdaq و Russell 2000) در مقایسه با سال 2017- 19 مرتبط می باشد. الگوی مشابهی که توسط شاخص MSCI EM ثبت شده است، برای همبستگی با بازارهای سهام در اقتصادهای بازارهای نوظهور، وجود دارد.

Intra-day returns یا همان بازده های درون روزی به ویژه برای ارز دیجیتال بیت کوین مرتبط تر شده اند. تقویت همبستگی بین تتر و سهام به این معنی بود که مردم از آن به عنوان یک دارایی تنوع ریسک در آن دوره ( دوره همه گیری کرونا) استفاده کردند. افزایش همبستگی میان دارایی های کریپتو و سهام، بیشتر از سایر کلاس های دارایی کلیدی مانند طلا، 10-year US Treasury ETF و همچنین ارزهای منتخب مانند دلار آمریکا، یورو و رنمینبی بوده است.

همچنین به طور قابل توجهی همبستگی میان بازده بیت کوین و اوراق قرضه با بازده بالا (HY CDX) و اوراق قرضه با درجه سرمایه گذاری (IG CDX) تقویت شده است.

همبستگی های پیچیده تر از تاثیرات کریپتو بر قیمت سهام

مدل VAR برای اندازه گیری رسمی پیوند کریپتو با بازارهای دارایی اجرا می شود تا همبستگی های دو سویه را به دست آوردند. این همبستگی را spillovers (سر ریز کننده) می نامند. همچنین با تجزیه و تحلیل بازده روزانه و نوسانات، سعی می کنند تا میزان اتصال پورتفولیو و استراتژی های متنوع سازی را در طول زمان و در بین طبقات دارایی بسنجد. spillovers مانند همبستگی های ساده، در طول همه گیری کرونا افزایش یافته اند. به طور مثال نوسان قیمت بیت کوین در حال حاضر 17 درصد از نوسانات S&P500 را توضیح می دهد و نوسانات قیمت های S&P500 نیز ۱۵ درصد از نوسانات قیمت ارز دیجیتال بیت کوین را توضیح می دهد. که این نشان دهنده یک همبستگی شاخص جهانی MSCI دو جهته قوی می باشد. بنابراین می توان ثابت کرد که spillovers افزایش یافته اند.

از زمان شروع همه گیری کرونا، ارتباط میان ارز دیجیتال بیت کوین و تتر نیز افزایش یافت. نوسانات قیمت بیت کوین بیش از یک چهارم نوسان قیمت تتر را توضیح می دهد و در جهت دیگر، تتر فقط تاثیر ۱۲ درصدی بر نوسانات بیت کوین دارد، در واقع تاثیر محدودی بر نوسانات بیت کوین دارد. همچنین می تواند فقط ۶ درصد از نوسانات S&P500 را توضیح دهد.

در طول همه گیری کرونا، Return spillovers یا سرریزهای بازگشت نیز افزایش یافتند. به طور کلی الگوها به volatility spillovers (سر ریزهای نوسان) شبیه هستند اما از آنها کوچکترند. قابل توجه ترین نتیجه این است که بازده روزانه بیت کوین و تتر یک ششم از تغییرات بازده روزانه S&P500 را توضیح می دهد. همچنین ۱۵ درصد از تغییرات Russell 2000 را توضیح می دهند که نکته بسیار مهمی است زیرا تا قبل از همه گیری کرونا هیچ مشارکتی میان آنها وجود نداشت و این موضوع نشان دهنده تاثیر زیاد کریپتو بر بازارهای سهام می باشد.

این افزایش ارتباط میان ارزهای دیجیتال و سهام از ایالات متحده نیز فراتر می رود. بیت کوین 14 درصد از نوسانات شاخص MSCI EM را طی سال های 2020 تا 2021 و ۸ درصد از تغییرات بازده آن را توضیح می دهد که به ترتیب 12pp و 7.5pp بیشتر از قبل همه گیری کرونا هستند.

در ترکیب با تتر، دو دارایی کریپتو در شاخص MSCI EM، تقریباً 20 درصد از قیمت روزانه را توضیح می‌دهند.

در آخر نیز spillovers در دوره های استرس بازار بررسی می شوند. Spillovers زمانی که نوسانات بازار بالا باشد، افزایش می یابند. برای نمونه، فروپاشی بازار 2020، باعث این شد که در bi-directional volatility spillovers (سر ریزهای نوسانات دو طرفه) بین بازارهای سهام و ارز دیجیتال افزایش بارز و طولانی ایجاد شود.

سخن پایانی

ادغام بازارهای غیرمتمرکز در بازارهای متمرکز پس از شیوع بیماری کرونا، سرعت بیشتری پیدا کرده است. بنابراین سیاست گذاران، سرمایه گذاران و تنظیم کننده ها نمی توانند اهمیت کریپتو در چشم انداز کلان جهانی را نادیده بگیرند و یا انکار کنند.