آینده بورس چه خواهد شد؟

معاون اقتصادی رئیس جمهور به در نظر گرفتن دو برنامه در حوزه معیشت برای کنترل گرانی ها و جبران هزینه های تحمیل شده به زندگی مردم اشاره کرد و گفت: برای جبران این هزینه ها برنامه ریزی هایی انجام شده و امیدوارم در این زمینه در آذرماه خبرهای خوشحال کننده ای برای مردم داشته باشیم.

شرایط کنونی بازار سرمایه، عوامل موثر و آینده بورس

در حال حاضر بازار سرمایه در شرایط خاصی قرار گرفته و کاهش سریعی را تجربه کرده است. این شرایط فعالان دارای سابقه و تخصص بورس که تجربه چنین مواردی را دارند آزرده است و لذا تشخیص وضعیت افراد جدیدالورود به بورس دشوار نیست.

به گزارش بورس نیوز ، حسین ابوطالبی بیان کرد: وضعیت بازده سال ۱۳۹۹ افراد در بورس به نحوی شد که به موجب یک نظرسنجی انجام شده، بازده بیش از ۶۰ درصد افراد کمتر از ۵۰ درصد بوده است که در مقایسه با بازار‌های موازی قابل تحلیل است.
به نظر می¬رسد الگو و مبنای سرمایه گذاری در سیکل اخیر بازار سرمایه حفظ ارزش پول بوده است و شرایط اقتصادی کشور باعث شد دولت برای کنترل بازار‌های غیرمولد و مخرب موازی و همچنین دستیابی به منابع مالی برای پوشش بودجه توجه متفاوتی به بازار سرمایه داشته باشد. البته اهداف دیگری مثل تامین مالی شرکت‌ها از طریق بورس، بورس محور شدن اقتصاد و شفافیت اقتصادی در اولویت بعدی این توجه قرار داشت. توجه مذکور باعث ایجاد فضایی متفاوت و جدید در بورس شد. فضایی که برخی از افراد دارای سابقه در بورس و اقتصاد را نیز جا گذاشت و تبعاتی برای بورس ایجاد نمود.
همچنین وضعیت بازار دلار، خودرو‌های داخلی و خارجی و بازار زمین و مسکن در ۱ ماه اخیر که بورس با چالش مواجه بود، مبین نقش کلیدی بورس به عنوان سپر تورمی در شرایط اقتصادی و سطح نقدینگی کشور بود و به وضوح نشان داد که نقش سپر تورمی بورس بسیار پررنگ‌تر و جدی‌تر از اثر رشد بورس بر رشد بازار‌های موازی است.
بازار سرمایه در سیکل اخیر خود با چالش‌هایی رو به رو بود که از جانب دولت، سازمان و تشکیلات بورس و سرمایه گذاران ایجاد شده بود که به ذکر برخی از آن‌ها می‌پردازیم.
- حضور مستقیم درصد بالایی از سهامداران جدید الورود در بازار سرمایه و عدم استفاده از ابزار‌های تخصصی ورود به بازار سرمایه مثل شرکت‌های سبدگردان و صندوق‌های سرمایه گذاری مشترک
- نحوه هدایت منابع افراد جدید الورود به سمت شرکت‌های کوچک و سهام به اصطلاح پروژه‌ای با روش‌های موجود
- کاستی‌های جدی هسته و سیستم معاملات بورس
- عدم وجود ابزار‌های مشتقه کافی در بورس و بازار یک طرفه
- معامله برخی نماد‌ها در ساعات محدودی از روز و خارج از ساعت عادی معاملات
- دو نوبت کردن معاملات صنایع مختلف که اثر دومینویی در ریزش بازار داشت.
- عدم بازارگردانی مناسب شرکت‌های پذیرفته شده
- عدم پاسخگویی مناسب و بضاعت سیستم آنلاین شرکت‌های کارگزاری
- تشویق جامعه به سپردن همه چیز به بورس
- آزادسازی سهام عدالت و پتانسیل عرضه گسترده توسط جامعه درگیر اقتصاد خانواده
- عرضه گسترده سهام در اوج قیمت‌ها توسط دولت هم زمان با آزادسازی سهام عدالت و تشویق‌های مذکور
- هم زمان کاهش حدود مجاز سرمایه گذاری صندوق‌های درآمد ثابت در سهام
- مسایل وزارتی مربوط به دارا دوم
- عدم حمایت مناسب در زمان ریزش نماد‌های فوق الذکر و کلیت بازار
به هر صورت در حال حاضر مشکل هسته و سیستم معاملات بورس برطرف شده است، قیمت سهام به شکل قابل توجه اصلاح گردیده است، نرخ ارز در بازار آزاد و سامانه نیما رشد قابل توجه داشته است، قیمت معاملات بورس کالا مناسب است، حمایت‌هایی از بورس انجام شده است و ۲ بحث قابل اعتنای صندوق ۳۰ هزار میلیارد تومانی شرکت‌های ایمیدرو برای حمایت از شرکت‌های زیر مجموعه ایمیدرو و تخصیص ۱ درصد از منابع صندوق توسعه ملی برای حمایت از بورس در حال اجرا می‌باشد. از سوی دیگر اقداماتی برای انتشار برخی اوراق تبعی توسط گروه مالی ملت و سرمایه گذاری غدیرآغاز شده است که برای کنترل ریسک سهام مفید هستند.
در نهایت بازار سرمایه متعادل خواهد شد. به نظر نگارنده این بازار قطعاً در میان مدت و احتمالاً در کوتاه مدت سودآور خواهد شد. پیشکسوتان بازار سرمایه راز موفقیت در بورس را ماندگاری می‌دانند و ضرورت دارد این مطلب توسط جامعه درک شود. حضور در بازار آینده بورس چه خواهد شد؟ سرمایه، استفاده از خدمات تخصصی برای مدیریت دارایی‌ها در بورس، یادگیری و تجربه اندوزی در طول زمان راهکار آزموده شده برای بهره مندی از منافع قابل توجه بازار سرمایه در طول زمان است. بازاری که ضریب نفوذش با گذشته قابل مقایسه نیست، در کانون توجه تمامی ارکان کشور قرار گرفته است، در تمام برنامه‌های خبری مطرح است و فعالان آن در گفتگو‌ها و برنامه‌های آموزشی انواع رسانه‌ها حضور دارند.

5 تغییری که می تواند آینده بورس را بهتر کند

عوامل و ابزارهای بسیار زیادی وجود دارند که می توانند روند معاملات و شرایط بورس را بهبود ببخشند؛ در این خصوص قصد داریم شما را با تغییراتی که می تواند آینده بورس را بهتر کند، آشنا کنیم. روزهایی که روند بازار سرمایه صعودی است و تابلوی معاملات رنگ سبز را نشان می دهد، اکثر فعالان این بازار خوشحال اند و از این روند رو به رشد لذت می برند؛ اما وقتی که بازار روی دیگر خود را نشان می دهد و کلیت بازار روند نزولی می شود، بسیاری از افراد فعال در این بازار، دچار اضطراب شده و از وضعیت به وجود آمده ابراز نگرانی می کنند. در روزهای منفی است که اکثر فعالان بازار به دنبال ارائه کردن راهکارهایی برای بهتر شدن وضع معاملات هستند؛ به گونه ای که همواره پیشنهادها و راهکارهای مختلفی از سوی گروه های گوناگون فعال در بورس از جمله: معامله گران، تحلیل گران، سهامداران عمده، سهامداران خرد و . ارائه می شود.

لازم به ذکر است که با ورود گسترده مردم به بازار سرمایه، فرصت های بسیار خوبی برای رونق بنگاه های اقتصادی که در بازار سرمایه (بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران) فعالیت می کنند، پیش آمده است. اما زیرساخت ها و بسترهای لازم برای این سیل جمعیت وارد شده به بورس آمادگی کافی را نداشتند و فراهم کردن شرایط مساعد برای سرمایه گذاری این افراد، نیازمند تصمیم گیری های جدی و تغییرات اساسی است تا بتواند چشم انداز آینده بورس را بهتر کند.

راهکارها و تغییرات بسیار زیادی وجود دارد که می تواند آینده بورس را بهبود ببخشد؛

1. الزام شرکت ها برای انتشار اوراق اختیار فروش تبعی در حجم بالا
2. لغو قیمت گذاری دستوری در صنایع بورسی
3. برداشته شدن دامنه نوسان
4. پایین آمدن نرخ بهره
5. افزایش سقف اعتبار کارگزاری ها

هر کدام از این موارد، دارای جزییاتی است که در ادامه به آن ها اشاره می کنیم.

1) الزام شرکت ها برای انتشار اوراق اختیار فروش تبعی در حجم بالا

یکی از تغییراتی که می تواند آینده بورس را بهتر کند، الزام شرکت ها برای انتشار اوراق اختیار فروش تبعی است. در روزهایی که بازار سرمایه نزولی است و سهم های گوناگون دچار افت قیمت شده اند، مطمئنا اغلب فعالان این بازار دچار اضطراب و استرس می شوند و نسبت به روزهای آینده بورس ابراز نگرانی می کنند؛ این نگرانی نیز تا حدودی طبیعی است چرا که بازار بورس ایران، بازاری دو طرفه نیست و سهامداران فقط با قرار گرفتن در روند صعودی می توانند سود کنند.

به همین دلیل یک نوع ابزار مشتقه تحت عنوان اوراق اختیار فروش تبعی، برای سهامدارانی که نگران چشم انداز و آینده بورس هستند، در نظر گرفته شده است. در واقع اوراق اختیار فروش تبعی، نقش بیمه سهام را بازی می کند و ریسک های ناشی از ترس سهامداران را کاهش می دهد. اوراق اختیار فروش تبعی توسط شرکت های مختلفی که در بازار سرمایه فعال هستند، منتشر می شود و ماهیت این اوراق به این صورت است که شرکت منتشر کننده آن تضمینی به سهامداران می دهد مبنی بر اینکه سهام مذکور را در تاریخ سررسید گفته شده در اوراق و با قیمت مشخص، از سهامداران خریداری کند.

به عنوان مثال فرض کنید که شما سهامی را خریداری کرده اید که قیمت آن در حال حاضر 1000 تومان است و این شرکت اقدام به انتشار اوراق اختیار فروش تبعی سهام مذکور با سررسید چهار ماه دیگر و با اعمال قیمت 1300 تومان در تاریخ سررسید می کند. به این معنا که این شرکت با توجه به پتانسیل ها و تحلیلی که داشته است، معتقد است که این سهم در چهار ماه آینده 1300 تومان ارزش دارد و با انتشار اوراق اختیار فروش تبعی قصد دارد این تضمین را به سهامداران بدهد که سهام در دست آن ها ارزشمند است و بهتر است که آن را نگهداری کنند.

در تاریخ سررسید این اوراق، 2 احتمال پیش می آید؛

الف) قیمت سهام مذکور از قیمت مشخص شده در برگه اوراق اختیار فروش تبعی، پایین تر است؛ به عنوان مثال در تاریخ سررسید (چهار ماه دیگر)، قیمت سهام به 800 تومان رسیده است؛ بنابراین شخص دارنده سهام و اوراق اختیار فروش تبعی، می تواند اختیار فروش را اعمال کند و شرکت منتشر کننده نیز موظف است سهام مذکور را به قیمت 1300 تومان از دارنده آن خریداری کند و یا اینکه اختلاف قیمت آن را به صورت نقدی به مالک اوراق پرداخت کند.

ب) قیمت سهام مذکور از قیمت مشخص شده در برگه اوراق اختیار فروش تبعی، بالاتر است؛ به عنوان مثال در تاریخ سررسید اوراق، قیمت سهم به 1800 تومان رسیده است، مطمئنا فرد دارنده اوراق اختیار فروش تبعی آن را اعمال نمی کند چرا که قیمت درج شده در این اوراق 1300 تومان است، در حالیکه قیمت روز سهم به 1800 تومان رسیده است.

بنابراین اوراق اختیار فروش تبعی به عنوان یکی از تغییراتی که می تواند آینده بورس را بهتر کند، پتانسیل این را دارد که در مواقع حساس که بازار دچار ترس شده است، راهگشا باشد و سهم ها را بیمه کند و سهامداران را تشویق به نگهداری و حفظ سهام خود بکند. نکته ای که در خصوص اوراق اختیار فروش تبعی باید به آن اشاره کنیم این است که در مواقع حساس بازار سرمایه، شرکت های مختلف اقدام به انتشار این اوراق می کنند، اما حجم آن کم است و بسیاری از افراد که قصد خرید این اوراق را دارند، موفق به بدست آوردن آن نمی شوند؛ بنابراین یکی از مهمترین تغییراتی که می تواند آینده بورس را بهتر کند، افزایش حجم انتشار اوراق اختیار فروش تبعی توسط شرکت ها است که می تواند بخشی از ریسک ها و نگرانی های سهامداران را کاهش دهد.

2) لغو قیمت گذاری دستوری در صنایع بورسی

دومین مورد از تغییراتی که می تواند آینده بورس را بهتر کند، لغو قیمت گذاری دستوری است. لازم به ذکر است که یکی از مشکلات موجود در بازار سرمایه ایران، دخالت های دولت برای اعمال قیمت گذاری دستوری بر روی محصولات برخی از شرکت های فعال در بازار سرمایه است. معمولا دولت ها با شعار حمایت از مصرف کننده، قیمت گذاری دستوری را اعمال می کند؛ اما نتیجه بدست آمده متفاوت از انتظارات آن هاست و فقط برای دوره ای کوتاه مدت و آن هم به صورت محدود قیمت ها کنترل می شوند؛ اما با گذشت زمان نه تنها کنترلی بر قیمت کالاها وجود ندارد آینده بورس چه خواهد شد؟ بلکه موجب رانت و فساد در عرضه و تقاضا می شود.

در این میان، شرکت های تولید کننده این کالاها که در بازار سرمایه فعالیت می کنند نیز دچار زیان می شوند و این زیان نیز خود را در تابلوی معاملات و افت ارزش سهام شرکت ها نشان می دهد. بنابراین یکی از تغییراتی که می تواند آینده بورس را بهتر کند، کنار گذاشتن قیمت گذاری دستوری است؛ چرا که با این کار سودآوری شرکت ها بالا می رود و قیمت های آن ها نسبت به سودسازی آن ها ارزشمند می شود و سرمایه گذاران بیشتری برای خرید این سهم ها از خود تمایل نشان می دهند؛ از طرف دیگر با برداشته شدن قیمت گذاری دستوری، شرکت ها با سودهای بدست آمده می توانند طرح های توسعه ی خود را راه اندازی کنند و این عامل باعث می شود که چشم انداز سرمایه گذاری در این سهم ها و همچنین آینده بورس بهبود یابد و به طور کلی باعث تغییر و بهتر شدن شرایط بورس می شود.

3) برداشته شدن دامنه نوسان

سومین بخش از تغییراتی که می تواند آینده بورس را بهتر کند، برداشته شدن دامنه نوسان است. دامنه نوسان در بورس ایران با هدف کاهش نوسانات بزرگ و پایین آوردن هیجانات ناشی از افت و خیز قیمت ها و همچنین پیشگیری از ضررهای سنگین احتمالی برای سهامداران طراحی شده است؛ گرچه ممکن است تا حدودی این اهداف را برآورده کرده باشد، اما ایراداتی نیز داشته است؛ از جمله این مشکلات می توان به کاهش ارزش معاملات، به وجود آمدن صف های غیر منطقی خرید و فروش، کاهش نقد شوندگی و. اشاره کرد و همچنین دامنه نوسان باعث شده که سهم ها دیرتر متعادل شوند.

به عنوان مثال اگر دامنه نوسان وجود نداشت، سهمی که به دلیل اخبار و یا شرایط بنیادی آن مستعد صعود 20 درصدی است، در همان روز اول می توانست این صعود را تجربه می کند؛ اما به علت وجود دامنه نوسان و به شرطی که این شرکت در بورس اوراق بهادار تهران معامله شود، با داشتن دامنه نوسان از منفی پنج تا مثبت پنج درصد و به شرط پر شدن حجم مبنا، چهار روز طول می کشد تا صعود بیست درصدی را تجربه کند. در کاهش قیمت نیز به همین صورت می توان تعمیم داد. به این معنا که دامنه نوسان باعث می شود سهم ها در صف فروش قفل شوند و عملا نقد شوندگی سهم ها کاهش پیدا می کند.

بنابراین با به وجود آوردن شرایط و بسترهای لازم مانند الزام شرکت ها برای بازارگردانی سهام خود و یا به وجود آوردن جذابیت های لازم برای سرمایه گذاری غیر مستقیم(صندوق های سرمایه گذاری و. )، می توان به تدریج دامنه نوسان را حذف کرد و بورس ایران را حرفه ای تر و آزادتر دنبال کرد؛ مطمئنا برداشتن دامنه نوسان به عنوان یکی از تغییراتی که می تواند آینده بورس را بهتر کند، بر روند معاملات بورس ایران اثر گذار خواهد بود.

4) پایین آوردن نرخ بهره

چهارمین مورد از تغییراتی که می تواند آینده بورس را بهتر کند، پایین آوردن نرخ بهره بین بانکی و نرخ بهره سپرده های بانکی است. تجربه ها نشان داده است که رشد و نزول قیمت ها در بازار سرمایه، رابطه معکوس با نرخ بهره دارد؛ به این معنا که با پایین آوردن نرخ بهره بین بانکی، سهم ها در بازار سرمایه صعود می کنند و در طرف مقابل نیز با بالا بردن میزان نرخ بهره، بازار سرمایه نزولی می شود.

بنابراین پایین آوردن نرخ بهره به عنوان یکی از تغییراتی که می تواند آینده بورس را بهتر کند و همچنین ثابت نگه داشتن آن، می تواند تاثیر مثبتی بر بورس ایران داشته باشد و روند معاملات آن را بهبود ببخشد. علاوه بر آن نوسانات نرخ بهره بین بانکی نیز باید کنترل شود چرا که تغییرات مداوم در مقدار این نرخ موجب نوسانات شدید در بازار سرمایه می شود. علت تاثیر نرخ بهره بر بازار سرمایه نیز این نکته است که سرمایه گذاران همواره به دنبال کسب سودهای بدون ریسک هستند و به طور مثال وقتی که نرخ بهره سپرده های بانکی به بالای 25 درصد می رسد، مطمئنا سرمایه گذاران، این محل را برای سرمایه گذاری جذاب می بینند. بایستی خاطر نشان که قسمت قابل توجهی از چشم انداز و آینده بورس تحت تاثیر نرخ بهره است.

5) افزایش سقف اعتبار کارگزاری ها

پنجمین بخش از تغییراتی که می تواند آینده بورس را بهتر کند، افزایش سقف اعتبار کارگزاری ها است. لازم به ذکر است که کارگزاری های مختلف اعتبارات گوناگونی را متناسب با پرتفوی مشتریان، برای آن ها در نظر می گیرند؛ در خصوص اعتبارهای در نظر گرفته شده توسط کارگزاری بایستی این نکته را در نظر داشته باشید که همانطور که گرفتن اعتبار در روندهای صعودی و به شرط داشتن تجربه و تخصص لازم، کار خوبی است؛ در طرف مقابل آن به دلیل سود بازپرداخت و تاریخ سررسید آن ممکن است ریسک هایی را برای معامله گران ایجاد کند.

اما در بعضی از دوره های بازار بورس، بسیاری از سهم ها ارزنده اند اما ممکن است نقدینگی لازم برای خرید این سهم ها در بازار وجود نداشته باشد، به همین دلیل دادن اعتبار بیشتر به مشتریان توسط کارگزاری ها می تواند روند معاملات را بهتر کند و حجم معاملات را بالا ببرد. بنابراین افزایش سقف اعتبار کارگزاری ها همواره به عنوان یکی از تغییراتی که می تواند آینده بورس را بهتر کند، شناخته می شود.

۵ سؤال مهم، برای پیش بینی بورس ۹۸

برای اینکه بتوانیم سرمایه‌گذاری هوشمندی در بازار بورس داشته باشیم، باید ببینیم تا امروز چه اتفاقاتی افتاده و در حال حاضر چه مفروضاتی داریم تا بتوانیم طبق آن آینده را با احتمال بالاتری پیش بینی کنیم. برای پیش بینی بورس ۹۸ ، باید پاسخ ۵ پرسش مهم زیر را بدانیم.

۱٫ دلایل رشد شاخص کل تا ۳۲۹٫۶۶۷ واحد و شاخص هم‌وزن تا ۹۸٫۲۰۸ واحد چه بوده آینده بورس چه خواهد شد؟ است؟

بازارهای در دسترس عموم جامعه که برای نجات از تورم می‌توان در آن‌ها سرمایه‌گذاری کرد، موارد زیر هستند:

وقتی بازارهای ارز، طلا، خودرو و مسکن، رشد فزاینده‌ای کرده‌اند و بورس از آن‌ها عقب افتاد، مطمئناً پیش بینی می‌شد که بازار بورس، خود را به این بازارها برساند از آنجاکه اکثر شرکت‌های بورسی دلار محور هستند، بورس باید خود را با بازار ارز تطبیق می‌داد.

• مدت‌ها است که سمت تقاضای بازار ارز به هر دلیلی کنترل شد و به ثبات رسید.
• بازار طلا هم که در حال حاضر تنها محرکش دلار است، در رکود افتاده است.
• طبق پیش بینی من، نشانه‌های رکود بازار مسکن، از قبل از عید ۹۷ مشخص شد و در ۳ ماه اخیر این بازار در رکود افتاد.
• سمت تقاضا در بازار خودرو به دلیل رشد افسارگسیخته، کاهش پیدا کرد. همچنین این بازار پتانسیل جذب نقدینگی کشور که در حال حاضر بیش از ۲ هزار هزار میلیارد تومان (پول و شبه پول) است را ندارد.
• نرخ سود بانک‌ها هم کاهش پیداکرده ضمن اینکه سود روزشمار از دستور کارش خارج‌شده است.

پس به دلیل رکود و کاهش گردش پول در بازار، تنها بازاری که می‌توانست مقصد پول‌های غیرهوشمند باشد و توانایی جذب قسمت بزرگی از نقدینگی را داشته باشد، بازار سهام است و این روزها شاهد این بوده‌ایم که در بورس (به‌غیراز فرابورس) ارزش معاملات به ۳۱۶۰ میلیارد تومان هم رسید.

شاخص کل، رشد کمتری از شاخص هم‌وزن کرد و دلیل آن این است که شرکت‌های کوچک به دلیل تعداد کم سهامشان و دلایل دیگر، با حداقل ورودی پول رشدهای بزرگی می‌کنند و آماتورهایی که بدون در نظر گرفتن ریسک به دنبال سود آوردی بزرگ هستند، ورود به این شرکت‌ها را می‌پسندیدند و باعث رشد زیاد شاخص هم‌وزن شده‌اند.

شاخص کل میانگین وزنی بازدهی کل شرکت‌های بورسی را نشان می‌دهد. شرکت‌های بزرگ به نسبت اندازه‌شان، تأثیر بیشتری در شاخص کل دارند.

شاخص کل هم‌وزن، میانگین کل شرکت‌های بورسی را نشان می‌دهد. همه شرکت‌های تأثیرشان در این شاخص یکسان است و سایز شرکت‌ها اهمیت ندارند.

۲٫ شاخص کل تا ۲۹۹٫۸۸۰ واحد افت کرده و شاخص هم‌وزن تا ۸۰٫۲۱۱ واحد افت کرده است. علت این افت چیست؟

وقتی شاخص کل بین ۲۸۰ هزار تا ۳۰۰ هزار واحد بود، اکثر تحلیل گران تکنیکالی، این ناحیه را به‌عنوان مقاومت استاتیکی در نظر می‌گرفتند و طبق تفکر تکنیکالی، احتمال شکست این ناحیه پایین بود.

این زمان با رکود در بازارهای موازی و فرار نقدینگی از این بازارها به مقصد بازار بورس مصادف شد.

ورودی پول به بازار بورس، مقاومت ۳۰۰ هزار واحد را در هم شکست و همه سهم‌ها رشد کردند. حتی سهم‌هایی که ارزش بنیادی نداشتند. از دید ما شرکتی ارزش بنیادی دارد که

• سودآوری شرکت قیمت سهم را توجیه کند.
• P/E آن با توجه به شرایط شرکت مطلوب باشد.
• روند بازارهای جهانی، حرکت قیمت سهم را توجیه کند.
• احتمال راه‌اندازی طرح توسعه یا تجدید ارزیابی یا تسعیر ارز مثبت، وجود داشته باشند.
• شرکت بتواند روند سودآوری خود را در سال بعد تکرار کند.

حالا بعضی از شرکت‌ها بیشتر از ارزش بنیادی خود و تعداد انگشت‌شماری هم کمتر از ارزش بنیادی خود رشد کرده‌اند و می‌توان گفت شرکت‌هایی که شاخص ساز هستند و قیمت بازار آن‌ها از ارزش بنیادی آن‌ها فاصله زیادی دارد، از این رشد عقب ‌افتاده‌اند.(مقاله آیا بیت کوین قانونی است را هم مطالعه کنید)

حالا که ورودی پول به بازار سرمایه کم شده و هیجان خرید در بین جامعه پایین آمده، همان شرکت‌هایی که بیشتر از ارزش بنیادی خود رشد کرده‌اند، افت‌های چشمگیری هم می‌کنند. مثلاً در این افت فولاد ۱۰% ریخته و غاذر ۴۰% افت داشته است.

به همین دلیل شاخص هم‌وزن از حداکثر مقدار خود به‌اندازه ۱۸٫۳۳% و شاخص کل از حداکثر مقدار خود تنها به‌اندازه ۹% کاهش داشته‌اند.

۳٫ بررسی صورت‌های مالی ۶ ماهه شرکت‌ها بیانگر چیست؟

وقتی صورت‌های مالی ۳ ماهه دومِ شرکت‌های بورسی را بررسی کردیم، به این نتیجه رسیدیم که اکثر شرکت‌ها در تابستان سودهای معقول یا خوبی نسبت به فصول قبل داشته‌اند ولی با افت قیمتی هم همراه بوده‌اند. به نظر شما این موضوع بیانگر چیست؟

P/E شرکت‌های بنیادی مثل فولاد، فملی، کگل و … به‌واسطه افت قیمت و سود سازی مطلوب پایین می‌آید و ارزنده‌تر می‌شوند.

یادمان باشد شرکت‌های بنیادینی که شاخص ساز بودند نسبت به شرکت‌های کوچک رشد خاصی نکرده‌اند.

شرکت‌های کوچکی که با توجه به سودآوری عادی‌شان بیش‌ازحد معمول رشد کرده‌اند، به‌واسطه افت قیمت، ارزنده می‌شوند. درنتیجه بازار بورس وارد مرحله جدیدی از ارزندگی سهم‌ها می‌شود. به‌نوعی فرصتی مجدد برای خرید در قیمت‌های مطلوب به وجود می‌آید.

از طرفی دیگر ریسک‌های سیاسی شرکت می‌تواند باعث کاهش P/E از دید فعالان بازار شود ولی با دیدن فروش شرکت‌ها در ۶ ماهه اول سال، تأثیر این پارامتر کمرنگ‌تر می‌شود.

محسن رضایی: سهامداران صبر و حوصله داشته باشند؛ آینده بورس بسیار خوب خواهد بود

معاون اقتصادی رئیس جمهور به در نظر گرفتن دو برنامه در آینده بورس چه خواهد شد؟ حوزه معیشت برای کنترل گرانی ها و جبران هزینه های تحمیل شده به زندگی مردم اشاره کرد و گفت: برای جبران این هزینه ها برنامه ریزی هایی انجام شده و امیدوارم در این زمینه در آذرماه خبرهای خوشحال کننده ای برای مردم داشته باشیم.

بورس24 : معاون اقتصادی رئیس جمهور به در نظر گرفتن دو برنامه در حوزه معیشت برای کنترل گرانی ها و جبران هزینه های تحمیل شده به زندگی مردم اشاره کرد و گفت: برای جبران این هزینه ها برنامه ریزی هایی انجام شده و امیدوارم در این زمینه در آذرماه خبرهای خوشحال کننده ای برای مردم داشته باشیم.

محسن رضایی پس از حضور در نشست امروز کمیسیون اقتصادی گفت: مهم ترین مسائل کنونی کشور، رسیدگی به مسائل اقتصادی مانند معیشت، رفاه و بهبود زندگی مردم، رشد اقتصادی و . است.

معاون اقتصادی رئیس جمهور، با بیان اینکه در دولت سیزدهم برای تحقق موضوعات مذکور برنامه ریزی های بسیاری صورت گرفته است، افزود: هرچند رسیدگی به مسائل روزمره اهمیت بسیار داشته و باید با جدیت پیگیری شود اما توجه و رسیدگی به مسائل بنیادی نیز از اهمیت زیادی برخوردار است.

وی با اشاره به اینکه نکته اساسی که به دنبال ایجاد یکپارچگی میان مجلس، دولت و قوه قضائیه، بخش خصوصی و مردم است، اضافه کرد: همانگونه که انقلاب با یکپارچگی پیروز شد و در دفاع مقدس با یکپارچگی به پیروزی رسیدیم اکنون نیز برای حل مشکلات اقتصادی کشور و پیشرفت در مسائل اقتصادی به یکپارچگی نیاز داریم. در ابتدا باید یکپارچکی را از دولت و مجلس آغاز کنیم و در مراحل بعدی به سراغ بخش خصوصی و تمامی آحاد جامعه برویم.

رضایی تصریح کرد: حتی از ایرانیان عزیزی که در خارج از کشور نیز به سر می برند، نیز دعوت می کنیم تا سرمایه های فکری و مالی خود را وارد کشور کنند زیرا فضا در داخل کشور به سرعت در حال تغییر است و همه زیرساخت های لازم برای جهش اقتصادی در ایران فراهم خواهد شد لذا از ایرانیان خارج از کشور دعوت می کنیم با انگیزه و شوق وارد وطن خود شوند تا بتوان کشور را بهتر از گذشته بسازیم.

معاون اقتصادی رئیس جمهور ادامه داد: در نشست امروز مقرر شد همکاری های مشترک میان معاونت اقتصادی و کمیسیون اقتصادی مجلس ادامه یابد.

استقراض از بانک مرکزی و چاپ پول بدون پشتوانه به صورت کامل قطع شده است

محسن رضایی با اشاره به در نظر گرفتن دو برنامه در حوزه معیشت برای کنترل گرانی ها و جبران هزینه های تحمیل شده به زندگی مردم گفت: برای کنترل گرانیها، ستاد تنظیم بازار شکل گرفته و اکنون در همه استانها مستقر شده است و برای جبران هزینه هایی که به زندگی مردم تحمیل شده است نیز برنامه ریزی هایی انجام شده و امیدوارم در این زمینه در آذرماه خبرهای خوشحال کننده ای برای مردم داشته باشیم.

معاون اقتصادی رئیس جمهور اضافه کرد: بزرگترین آسیبی که در آغاز به کار دولت سیزدهم با آن روبرو شدیم، کسری ۴۰۰ هزار میلیارد تومانی بودجه بود که این عدد در حال حاضر به مقدار زیادی در حال رفع شدن است.

رضایی با بیان اینکه اکنون استقراض از بانک مرکزی و چاپ پول بدون پشتوانه به صورت کامل قطع شده است، ادامه داد: درآمدهای جدیدی تعریف شده است تا از فشاری که روی مردم است کاسته شود و دولت با استفاده از جیب مردم به دنبال تامین هزینه های خود نباشد.

سهامداران صبر و حوصله داشته باشند؛ آینده بورس بسیار خوب خواهد بود

وی با بیان اینکه برنامه های جدیدی برای بهبود شرایط داریم و به احتمال زیاد در آذرماه خبرهای خوبی به مردم خواهد رسید، ادامه داد: دولت برای تقویت بازار سرمایه اقدامات متعددی را پیگیری می کند؛ زیرساخت بازار سرمایه در حال تکمیل است، زیرا بسیاری از ابزارهای موجود مربوط به ۵۰ سال گذشته بوده و سنتی است و بازار نمی تواند انعطاف داشته باشد.

رضایی با بیان اینکه از آنجا که بازار سرمایه را برای آینده اقتصادی کشور بسیار مهم می دانیم، اهمیت فوق العاده ای برای آن قائل هستیم و آن را تقویت می کنیم، تصریح کرد: سهامداران این بازار صبر و حوصله داشته باشند؛ آینده بورس بسیار خوب خواهد بود.

روزهای ملتهب بازار بورس/ پیش بینی مهم درباره آینده بازار سهام

بررسی دادوستد‌های روز شنبه حکایت از آن دارد که بورس تهران در نخستین روز کاری پاییز سال‌۱۴۰۱ با آنچنان هیجانی در چرخه عرضه و تقاضا مواجه شده که شاخص‌کل این بازار تنها در یک روز کاهشی ۲‌درصدی را از خود به‌جا گذاشته است.

بازار سهام را می‌توان یکی از حساس‌ترین بازار‌های دارایی در همه کشور‌های جهان دانست. این بازار اگرچه بنا به کشوری که در آن فعالیت می‌کند، ممکن است از مسائل و مشکلات گوناگونی تاثیر بپذیرد، با این حال به‌طور کلی به سبب نقدشوندگی بالا و تعداد قابل‌توجه فعالان آن و همچنین به سبب تعداد زیاد کارشناسان همواره عکس‌العمل‌های سریعی به تغییر شرایط مختلف نشان می‌دهد.

بر همین مبنا بررسی‌ها نشان می‌دهد که بازار‌های مذکور در سال‌های اخیر به سبب جنگ تجاری میان آمریکا و چین که تا سال‌۲۰۱۹ ادامه داشت و پس از آن به واسطه شروع پاندمی کرونا نوسان‌های قابل‌توجهی را شاهد بوده است، با این‌حال این دور باطل فراز و فرود‌های قیمتی حتی پس از فروکش کردن کرونا نیز تمام نشده است. بورس‌های مطرح دنیا در شرایطی‌ماه‌های اخیر را سپری کرده‌اند که تقریبا در هیچ هفته‌ای روند این بازار‌ها برای سرمایه‌گذاران بدون‌استرس نبوده و نتوانسته فرآیند سرمایه‌گذاری را در جهتی مطلوب و رو به رشد نگه دارد.

آنچه که سبب می‌شود تا حساسیت‌ها در این بازار‌ها زودتر از سایر بازار‌های دارایی یا حتی بخش‌های اقتصاد نمایان شود، این است که دسترسی به اطلاعات جامعه پر تعداد و متکثر سرمایه‌گذاران فضا را برای اثرگذاری زودهنگام بر قیمت‌ها فراهم می‌کند.

در واقع آنچه که به این شرایط دامن می‌زند تمایل شدید سرمایه‌گذاران به پیش‌بینی سریع وقایع آتی است که می‌تواند در برخی از مواقع انحرافات قابل‌توجهی را نسبت به آینده رقم بزند. طبیعتا در چنین شرایطی بازار سهام ایران نیز از این وضعیت مستثنی نیست و تحت‌تاثیر وقایع مختلف در برخی موارد تغییرات گوناگونی را به‌نظاره می‌نشیند.

شنبه ملتهب بورس

بر همین اساس بورس تهران در روز معاملات شنبه دادو‌ستد‌های ملتهبی را پشت‌سر گذاشت. این بازار در شرایطی معاملات این روز را آغاز کرد که تقریبا از همان ابتدا فضای سنگین بازار‌های جهانی در کنار افزایش ریسک‌های سیستماتیک بر اقتصاد و همچنین ریسک‌های انتظاری مجال آرامش را از اذهان عمومی ربود و سرمایه‌گذاران به‌خصوص فعالان خرد بازار را به سمتی برد که در آن فروش سهام از خرید آن امری منطقی‌تر می‌نمود.

همین امر موجب شد تا در ادامه این روز معاملاتی هم شاخص‌کل بورس افتی قابل‌توجه را به ثبت برساند و هم شاخص هموزن که عموما در روز‌های سخت بازار عملکرد بهتری از خود به نمایش می‌گذاشت، از رسیدن به سطوح بالاتر بازبماند. به‌دنبال این امر شاخص هموزن نیز به سبب فضای بدبینی حاکم بر بازار افتی ۳۲/ ۲درصدی را به ثبت رساند.

بررسی دادوستد‌های روز شنبه حکایت از آن دارد که بورس تهران در نخستین روز کاری پاییز سال‌۱۴۰۱ با آنچنان هیجانی در چرخه عرضه و تقاضا مواجه شده که شاخص‌کل این بازار تنها در یک روز کاهشی ۲‌درصدی را از خود به‌جا گذاشته است؛ این در حالی است که نبود اخبار مثبت از عواملی نظیر برجام و متغیر‌های اقتصادی در کنار وضعیت ناخوشایند اقتصاد کشور در شرایط کنونی بسیاری از سرمایه‌گذاران را نسبت به وضع موجود بی‌تفاوت کرده و آن‌ها را بر آن داشته تا برای حفظ امنیت دارایی خود در این بازار فعلا قید ریسک‌کردن را بزنند و در شرایطی که در روز‌های پایانی تابستان شاخص‌کل تمامی بازده ۴/ ۱۷‌درصدی به‌دست آمده در فصل بهار را از کف داده بود، موضع احتیاط را در پیش بگیرند.

بررسی‌ها نشان می‌دهد که در روز معاملاتی یادشده خروج پول از بازار سهام نسبت به روز‌های معاملاتی ۳۰ و ۲۹ شهریور نه‌تنها شدت نگرفته بلکه نسبت به ارقام ۱۸۸ و ۱۹۰‌میلیارد‌تومانی در روز‌های ثبت‌شده کاهش نیز داشته است.

بر این اساس طی روز شنبه رقمی در حدود ۱۷۳‌میلیارد تومان خروج پول سرمایه‌گذاران حقیقی را از بازار سهام شاهد بودیم که بیشتر آن مربوط به گروه محصولات شیمیایی، فرآورده‌های نفتی و سیمان بوده است. همین امر نشان می‌دهد که نمی‌توان تمامی حال وخیم بازار سهام در روز شنبه را به گردن ناآرامی‌ها انداخت و آن را عاملی برای وحشت سرمایه‌گذاران از شرایط کنونی تلقی کرد، با این‌حال در چنین شرایطی افزایش ترس از آینده نیز نمی‌تواند امری غیرمحتمل یا توجیه‌ناپذیر باشد.

مطابق با آمار مندرج در آرشیو «دنیای‌اقتصاد» با توجه به ریزش ۲۷‌هزار واحدی شاخص‌کل که آن را هم‌اکنون به کف کانال یک‌میلیون و ۳۲۸‌هزار واحدی رسانده است، نماگر مطرح‌شده هم‌اکنون در سطح ۱۵ اسفندماه سال‌گذشته قرار گرفته که ثبت زیانی قابل‌توجه در برخی از نماد‌ها را از آن زمان تاکنون به نمایش می‌گذارد. بر این اساس با توجه به سقوط ۲‌درصدی میانگین وزنی قیمت‌ها در روز شنبه عملکرد سال‌۱۴۰۱ تا به اینجای کار به حدود ۸۶/ ۲‌درصد منفی رسیده است که تا چندی پیش کاملا دور از انتظار بود.

اینطور که به‌نظر می‌رسد بازار سهام در وضعیت فعلی که نه دیگر خبری مثبت از مذاکرات اتمی محتمل است و نه بازار‌های جهانی حال و روز خوبی را سپری می‌کنند؛ ممکن است در روز‌های پیش‌رو نیز این هیجان فروش را تا حد بیشتری تجربه کنند، با این‌حال نکته جالب‌توجه آن است که در شرایط پافشاری بر ارزندگی بازار هم دیگر حقوقی‌ها توان چندانی برای خرید سهام از حقیقی‌ها ندارند و احتمال اینکه بازار بتواند در شرایط کنونی با حمایت سرمایه‌گذاران نهادی راه به‌جایی ببرد چندان قوی نیست، چراکه اگر قرار بود حمایتی در این روز‌ها از بازار سهام می‌شد، در این روز شاهد ثبت ارزش معاملات در حدود ۱۶۰۰میلیارد تومان نبودیم.

ناکامی بازار‌های جهانی

اما از وضعیت داخلی بازار سهام که بگذریم توجه به این نکته ضروری است که فعلا به واسطه افزایش تقریبا پیوسته نرخ‌های بهره در بانک‌های مرکزی، در اقتصاد‌های عمده جهان بهای کامودیتی‌ها همچنان رو به کاهش است. در روز‌های پایانی هفته قبل در بازار‌های جهانی نرخ بهره در ایالات‌متحده طی یک مرحله کاهش دیگر به محدوده ۳ تا ۲/ ۳‌درصدی رسید که حاکی از افزایش ۷۵/ ۰‌درصدی آن است. تحلیلگران بر این باور هستند که در صورت تداوم این شرایط که احتمال آن نیز در حد زیادی محتمل است، تشدید رکود در اقتصاد جهانی اصلا غیرمنتظره نیست.

در روز‌های اخیر مقایسه نرخ‌های بهره اوراق ۱۰‌ساله و ۲‌ساله خزانه‌داری ایالات‌متحده حکایت از این امر دارد که با افزایش بهره در اوراق دوساله و پیشی‌گرفتن آن از اوراق ۱۰‌ساله ورود به مرحله رکود امری کاملا محتمل است؛ چراکه تحلیلگران اقتصادی این مساله را با توجه همسویی تاریخی این عامل با دوره‌های رکود این کشور امری کاملا محتمل می‌دانند. در روز‌های گذشته تقویت دلار و افزایش شاخص آن به فراتر از سطح ۱۱۳ واحدی سبب‌شده تا کامودیتی‌ها در روند نزولی کنونی افت بیشتری را تجربه کنند.